En los EE.UU., el mercado de valores continúa alcanzando nuevos máximos, y el mercado de criptomonedas muestra señales de fortaleza, mientras que el mercado de bonos cuenta una historia diferente. Esta semana, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo aumentó más rápido que el de los bonos a largo plazo. A partir del 24 de mayo, las notas del Tesoro a 2 años proporcionaron 47.9 puntos básicos más de rendimiento que las notas del Tesoro a 10 años, marcando la diferencia más significativa del año. La inversión de la curva de rendimiento, donde los rendimientos a corto plazo superan a los rendimientos a largo plazo, históricamente indica tiempos económicos más difíciles por delante. Notablemente, la inversión actual es la más larga en la historia de EE.UU., sin señales de revertirse pronto.
Impacto de la Fed en los Rendimientos del Tesoro
Las acciones recientes de la Fed han impactado significativamente los rendimientos a corto plazo. Las declaraciones de los funcionarios de la Fed han frustrado las esperanzas de un recorte de tasas en el verano, y las expectativas de tasas altas prolongadas debido al control continuo de la inflación y los fuertes datos de desempleo han empujado el rendimiento a 2 años cerca del 5%. Esto ha profundizado la inversión de la curva de rendimiento, reflejando las preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas económicas.
Dos factores principales contribuyen a la inversión más profunda de la curva de rendimiento. Primero, las debilitadas perspectivas económicas llevan a los inversores a asegurar los rendimientos actuales asumiendo deuda a largo plazo, anticipando recortes de tasas futuros. Segundo, las acciones de la Fed y los datos económicos recientes mixtos han causado que el rendimiento a 2 años aumente más rápido que el rendimiento a 10 años.
Expectativas de Desaceleración Económica
Mientras tanto, las expectativas de los inversores de una desaceleración económica podrían llevar a futuros recortes de tasas y alentarlos a invertir en deuda a largo plazo ahora para beneficiarse de los rendimientos actuales. Este comportamiento ha invertido significativamente la curva de rendimiento, una señal tradicional de posibles recesiones económicas.
A partir de junio, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) permitirá que $25 mil millones de sus bonos maduren mensualmente sin reinversión. Esto aumentará la cantidad de dinero de la Fed que fluye hacia el mercado del Tesoro, potencialmente elevando los precios y bajando los rendimientos. Según datos de la Fed de Nueva York, el 34% de las tenencias del Tesoro de la Fed tienen vencimientos de 10 años o más.
Las subastas del Tesoro de la próxima semana son críticas ya que podrían impactar significativamente las tendencias del mercado. Estas subastas son observadas de cerca en busca de indicadores del sentimiento de los inversores y posibles cambios en la curva de rendimiento.
