Anoche se anunció una decisión crítica sobre las tasas de interés relacionadas con las criptomonedas. Más importante aún, vimos que Powell proporcionó señales significativas sobre la trayectoria de reducción de tasas. Finalmente, Bitcoin volvió a subir por encima de los $63,000 y las criptomonedas se volvieron verdes. ¿Cómo deberíamos evaluar lo que escuchamos en la reunión del Fed?
El Fed y lo que Viene Después
Los datos históricos sugieren que deberíamos preocuparnos por un colapso del mercado de riesgo similar al que ocurrió a finales de 2000 y 2007. Sin embargo, lo que hemos enfatizado durante semanas es que esos colapsos no fueron causados por recortes de tasas de interés, sino por recesiones económicas. Para ilustrar, recordemos la última gran crisis. La diferencia entre 2007 y hoy es que la crisis vista en 2007 se debió a la explosión de una burbuja de deuda significativa.
Actualmente, el crecimiento del gasto de los hogares y las empresas en la economía de EE.UU. es proporcional al aumento de los ingresos. Por lo tanto, no hay un escenario probable que desencadene una recesión. Aunque los hogares han gastado más de sus ingresos aumentados en el último año, este gasto proviene de ahorros reducidos en lugar de un aumento en el endeudamiento.
Esto también indica que los balances de los hogares están en algunos de sus mejores niveles en tiempos recientes. Mientras que la mayoría de los ciclos tienen elementos auto-reforzantes, aquellos impulsados principalmente por la deuda son mucho más severos que los que provienen del crecimiento de los ingresos y los cambios en las expectativas. En resumen, bajo las condiciones actuales, es posible que no veamos un riesgo significativo de recesión coincidiendo con los recortes de tasas de interés del Fed.
Ahora, volvamos a anoche. El Fed anunció una decisión que difería de los datos en la encuesta de Bloomberg publicada ayer. Aunque las expectativas del mercado recientemente cambiaron a un recorte de 50 puntos básicos, solo 9 de los 114 economistas encuestados esperaban tal recorte. Esta suposición se basaba en la creencia de que el Fed no actuaría precipitadamente.
Uno de los detalles más importantes de la reunión del Fed fue el nuevo gráfico de puntos publicado. Esto muestra las expectativas de los miembros del Fed para los recortes de tasas de interés durante los próximos tres años. En la reunión de junio, los miembros del Fed predijeron que las tasas podrían caer al 5.1% para finales de 2024, pero ahora están apuntando al 4.4%. La previsión media para finales de 2025 es del 3.4%, revisada desde el 4.1% de junio. Por lo tanto, hay en gran medida una revisión a la baja.
Expectativas para las Criptomonedas
Bajo las condiciones actuales, las criptomonedas deberían aumentar a medida que el costo del dinero comienza a disminuir y no vemos alarmas claras de recesión. Las discusiones en curso para el último trimestre han sido a favor de un aumento, y a medida que nos acercamos a octubre, el Fed ha sentado las bases para esto con un recorte significativo. El apetito en los mercados de riesgo necesita comenzar a aumentar nuevamente.
Históricamente, las transiciones a tasas de interés más bajas tienden a ser positivas para Bitcoin y altcoins. Por otro lado, vemos nuevos récords en los mercados de valores de EE.UU. La emoción en torno al comienzo del ciclo de recorte de tasas de interés ha atraído significativamente la demanda en el mercado de valores.
Sin embargo, los riesgos actuales no están completamente eliminados. Los riesgos geopolíticos y las expectativas renovadas de inflación del Banco Central Europeo para el último trimestre podrían representar barreras potenciales para los alcistas. Sin embargo, sabemos que cuando el Fed comenzó a subir las tasas en 2022, el mercado disminuyó en consecuencia. Ahora, debería suceder lo contrario, ya que los mercados necesitan moverse en una dirección completamente diferente.
El empleo, el PMI y los datos de inflación siguen siendo importantes, pero a medida que las tasas comienzan a caer, no se espera que uno o incluso dos meses de datos sorprendentes tengan un impacto significativo. El Fed esperó tanto tiempo para bajar las tasas porque no quieren subirlas nuevamente después, dejando solo la posibilidad de una pausa. Esto sugiere que finalmente podríamos ver la luz al final del túnel, indicando que la pesadilla de los últimos dos trimestres podría estar llegando a su fin. A pesar de esto, todas estas opiniones son meramente predicciones, y las criptomonedas siempre están llenas de sorpresas.
