El período de política monetaria restrictiva ha sido una pesadilla para los inversores en criptomonedas, con la Fed constantemente culpando a otros. A medida que las tasas de interés se elevaron rápidamente y ahora comienzan a disminuir, surge una nueva narrativa. La Fed podría elegir a Trump como el nuevo chivo expiatorio para la inflación.
El Impacto de la Inflación y Trump
En los últimos años, la Fed ha tenido numerosos factores externos a los que culpar por la inflación más allá de sus fallos. Se requiere habilidad para encubrir sus deficiencias, presentando influencias menores como justificaciones a comunidades menos informadas. Powell y su equipo han sobresalido en esto.
Durante la era del COVID, la inflación fue el culpable, seguido por la guerra en Ucrania convirtiéndose en un problema importante. Su enfoque en las interrupciones de la cadena de suministro fue impactante, pero se ha desgastado, con la inflación aún en aumento. Por lo tanto, debe surgir una nueva justificación, probablemente girando en torno a los aranceles propuestos por Trump para 2025.
¿Qué Causa la Inflación?
En los EE.UU., la inflación ha surgido del gasto gubernamental más allá de guerras y enfermedades. Un banco central imprimiendo más dinero junto con un aumento en los gastos del gobierno ha disminuido el valor de la moneda en manos de los ciudadanos. A medida que la producción de fábricas se ralentiza o las actividades portuarias se restringen, la oferta de bienes se reduce, llevando a aumentos de precios. Sin embargo, no es tarea de la Fed intervenir en los ajustes de precios.
El papel de la Fed es limitar la infiltración de cambios de precios en la economía y prevenir efectos secundarios. Desde principios de 2020, la inflación ha aumentado un 23%, con datos del PCE básico indicando que la inflación aún está más del 40% por encima de la tasa objetivo del 2%.
A medida que la inflación ha aumentado y las tasas de interés han escalado rápidamente, el gasto federal en los EE.UU. ha aumentado un 52% en comparación con 2019. La deuda nacional ha aumentado más del 50% desde principios de 2020, con costos de interés alcanzando los $3 mil millones diarios a medida que las tasas se triplicaron. Durante este mismo período, el balance de la Fed ha aumentado un 65%, con reservas bancarias y efectivo en circulación aumentando un 63% y la oferta de M2 subiendo un 39%.
Con esta situación, afirmar que los aranceles adicionales de Trump son el único culpable a largo plazo de la inflación, particularmente con la dependencia de exportaciones de China hacia los EE.UU., solo puede servir como un pretexto para la Fed. El equipo de Trump apunta a centrarse en reducir las estrategias de gasto nacional, abordando los problemas correctos. Si el Departamento de Eficiencia Gubernamental, incluyendo a Elon Musk, puede ejecutar efectivamente sus deberes, las presiones inflacionarias podrían aliviarse.
Trump sugiere un arancel universal del 10%, con el comercio representando el 25% del PIB de los EE.UU. Esto indica que, si bien los aranceles pueden ayudar a reducir la inflación a largo plazo, su impacto a corto plazo probablemente será mínimo y único. Por lo tanto, en las próximas reuniones, si los aranceles de Trump son presentados por la Fed como una justificación, podría ser recibido con escepticismo. Si el departamento D.O.G.E. se desempeña bien, podría llevar a una mejor narrativa de inflación que la lucha de la Fed.
Aunque la Fed hizo un comienzo audaz con una reducción de tasas de 50 puntos básicos en septiembre, las tasas hipotecarias fijas a 30 años se mantienen por encima del 7%. Esto representa un aumento del 1% desde septiembre, lo que sugiere que si la Fed está bajando las tasas, las tasas hipotecarias también deberían disminuir.
