El saldo de la cuenta corriente de EE. UU. ha estado en números rojos durante años, sin embargo, el aumento en el saldo de la cuenta financiera es notable. Arthur Hayes, cofundador de BitMEX y analista de criptomonedas, sugiere que los desequilibrios podrían obligar a la Reserva Federal (Fed) a adoptar una política monetaria más expansiva debido a los nuevos aranceles impuestos por Donald Trump. Según Hayes, sin exportaciones, será difícil para los extranjeros comprar bonos de EE. UU., lo que podría requerir la intervención de la Fed y el sistema bancario. Apoyando su punto de vista con un gráfico, Hayes presenta una imagen impactante de los balances financieros de EE. UU., ilustrando un descenso constante en el déficit de la cuenta corriente mientras las cuentas financieras han mostrado un impulso ascendente. Este movimiento contradictorio podría llevar a la Fed a recurrir a la expansión monetaria en el futuro.
Las Cuentas Financieras Aumentan, el Saldo Corriente Disminuye
El gráfico revela una clara divergencia a partir de la década de 1980, mostrando cuán dependiente se ha vuelto la economía de EE. UU. de los recursos extranjeros. El saldo de la cuenta corriente ha estado disminuyendo rápidamente desde la década de 2000, proyectando un déficit total de -1.153 billones de dólares para finales de 2024.
En contraste, las cuentas financieras han aumentado a 1.246 billones de dólares durante el mismo período, lo que indica que los inversores extranjeros continúan mostrando un interés sustancial en los activos de EE. UU. Sin embargo, Hayes expresa escepticismo sobre la sostenibilidad de estos flujos de capital. Argumenta que si las exportaciones disminuyen, no habría inversores extranjeros que compren bonos, poniendo en riesgo el sistema de endeudamiento de EE. UU.
Hayes hace una afirmación convincente de que la Fed podría no tener más remedio que reabrir las compuertas monetarias debido al sistema financieramente dependiente de EE. UU. La frase “Brrrr” alude a la reanudación de la impresión de dinero o compras de activos, lo cual podría ser necesario para mantener la funcionalidad de los mercados de bonos.
Los recientes aranceles de Trump podrían acelerar este proceso. Aunque se pretende impulsar las exportaciones a través de políticas proteccionistas, la reducción inmediata de las importaciones podría limitar la capacidad de los inversores extranjeros para comprar bonos, potencialmente forzando a la Fed y a los bancos a actuar.
¿Qué Espera a las Criptomonedas?
Los análisis macroeconómicos de figuras como Hayes no solo afectan a los mercados financieros tradicionales, sino que también tienen implicaciones significativas para el mercado de criptomonedas. Históricamente, las políticas monetarias expansivas han llevado a aumentos de precios en Bitcoin (BTC) y altcoins. Si la Fed regresa al modo “Brrrr”, los inversores en criptomonedas podrían aprovechar esta oportunidad.
Además, un escenario de depreciación del dólar podría incitar a los inversores a buscar activos alternativos, aumentando los volúmenes de transacciones y el interés en el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, las ideas de Hayes pueden verse no solo como una interpretación económica, sino también como un pronóstico estratégico para los movimientos del mercado.
