En abril, la caída inesperada y significativa en los precios del token MOVE de Movement Labs y del token OM de Mantra causó amplia atención en el sector de 
criptomonedas. En ambos casos, el rápido colapso de los precios de los tokens sacó a la luz los roles de los principales actores en el mercado y los acuerdos opacos involucrados. En particular, el token OM perdió más del 90% de su valor en pocas horas, planteando serias preguntas dentro del mercado cripto.
Los Creadores de Mercado Enfrentan Nuevos Riesgos y Preguntas
A diferencia de los mercados financieros tradicionales, los creadores de mercado en el mercado de criptoactivos no solo establecen precios de compra y venta. También participan en acuerdos de preventa de tokens, planifican la liquidez para los intercambios centralizados y, a veces, asumen roles como asesores o socios. Esta complejidad crea un entorno de riesgo entrelazado con varios acuerdos personales y modelos de tokens en el mercado.
En los recientes escándalos, se alegó que los tokens no se desbloquearon de manera transparente y que algunos participantes hicieron acuerdos secretos. Bajo estas condiciones, los creadores de mercado comenzaron a cuestionar cómo proteger sus posiciones contra los períodos de distribución de tokens no transparentes. Además, la posibilidad de que las decisiones tomadas por la comunidad pudieran ser anuladas por algunos acuerdos privados se convirtió en una preocupación.
Acuerdos Secretos y el Impacto del Mercado Secundario
En la investigación detallada de los eventos que rodean el token MOVE, surgieron alegaciones de que los ejecutivos de la compañía liberaron una cantidad significativa de tokens en el mercado en coordinación con sus creadores de mercado. Tales iniciativas llevaron a una erosión de la confianza mutua en la industria. Las empresas han adoptado ahora un enfoque más cauteloso hacia sus socios de colaboración.
Metalpha, con sede en Hong Kong, declaró que han revisado las estructuras de acuerdos para priorizar la alineación estratégica a largo plazo y el comportamiento ético sobre el rendimiento a corto plazo, desarrollando medidas de protección en este ámbito. Están implementando precauciones adicionales contra comportamientos poco éticos, como ventas excesivas de tokens y volúmenes de transacciones artificiales.
Max Sun, Jefe del Ecosistema Web3 en Metalpha, compartió que “los proyectos ya no aceptan reputaciones superficiales sin cuestionar. Hemos visto el fin de la era de la confianza”. Esta declaración refleja un cambio significativo en el enfoque hacia los lanzamientos de tokens y los acuerdos de creación de mercado.
Los procesos detrás de escena en los lanzamientos de tokens y los acuerdos de creación de mercado están influenciados por el mercado secundario extrabursátil. En este mercado, los tokens bloqueados cambian de manos entre varios inversores o fondos antes de ser liberados para su distribución general. Este desarrollo puede causar dificultades para algunos participantes del mercado en determinar el suministro y el valor de los tokens de manera precisa.
El analista Min Jung de Presto Research señaló, “La dinámica de la industria cambió con el mercado extrabursátil. Los tokens con movimientos de precios dudosos son los más activamente comerciados en este mercado”. Jung también enfatizó que estos procesos interrumpen el plan de suministro y distribución total, haciendo difícil para los fondos determinar cuándo los tokens reales entran al mercado.
Las recientes caídas repentinas en el mercado cripto y los complejos acuerdos realizados en el trasfondo han iniciado un nuevo despertar sobre el funcionamiento del mercado. Los creadores de mercado y los proyectos están esforzándose por desarrollar enfoques que destaquen más transparencia, discusiones más amplias entre las partes, y confianza a largo plazo en los acuerdos. En este contexto, la transparencia y la comunicación abierta se consideran cruciales para que los inversores y las partes interesadas de la industria evalúen tanto riesgos como oportunidades de manera efectiva.
