La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) ha realizado un ajuste regulatorio significativo al elevar el límite de posición de opciones en ciertos fondos cotizados en bolsa (ETFs) basados en Bitcoin de 25,000 contratos a 250,000 contratos. Este movimiento se espera que brinde más oportunidades para grandes fondos, como el iCompartirs Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, y podría alterar las dinámicas competitivas en el mercado.
Nuevas Oportunidades para Inversores Institucionales
Los expertos creen que el aumento en los límites de posición allana el camino para estrategias de opciones más grandes y ambiciosas, particularmente para inversionistas institucionales. Esta regulación permite posiciones de mayor escala en estrategias como el writing options contra activos mantenidos (covered call). También ofrece a los fondos más flexibilidad en la realización de maniobras de gestión de riesgos.
Según Greg Cipolaro, Jefe Global de Investigación en NYDIG, esta nueva regulación podría aumentar la liquidez y ayudar a reducir la volatilidad en los productos:
El reciente aumento en el límite de posición de opciones podría reducir aún más la volatilidad de Bitcoin. Este cambio permite una aplicación más agresiva de estrategias como las covered calls.
Cambios Estructurales e Impactos Operacionales
La decisión de la SEC coincidió con el mecanismo implementado recientemente de “creación y redención en especie” en los ETFs de Bitcoin al contado. Esta aplicación permite que las participaciones de los fondos se intercambien directamente con Bitcoin o activos subyacentes, lo que podría aumentar tanto la liquidez como la eficiencia en los mercados.
Cipolaro señaló que los patrocinadores de fondos habían esperado mucho tiempo estas regulaciones, prediciendo impactos significativos en la estructura del mercado:
Estos pasos largamente anticipados fueron cambios solicitados por algunos patrocinadores de fondos incluso antes de las aprobaciones de los ETFs de Bitcoin. Estos desarrollos podrían tener impactos significativos en la estructura del mercado y el acceso de los inversionistas.
Los expertos destacan el aumento en los límites de posición de opciones como una mejora significativa en las herramientas de gestión de riesgos de los Bitcoin ETFs. Se piensa que este desarrollo facilita también la gestión más sencilla de grandes transacciones de cobertura y acuerdos estructurados.
Las nuevas regulaciones de la SEC no solo ofrecen más maniobrabilidad a los fondos en el mercado de Bitcoin ETF, sino que también se ven como una mejora en su efectividad en los mercados de futuros y opciones. Esto podría permitir una base de inversores más amplia acceder a estos productos.
Los representantes de la industria creen que la utilización de estos cambios por grandes fondos podría intensificar aún más la competencia. Se espera que el fondo IBIT de BlackRock fortalezca su liderazgo actual en el mercado.
En general, el movimiento de la SEC se ve como un potencial efecto estructurador y de apoyo en el mercado de Bitcoin ETF. Se anticipa que las regulaciones aumenten el interés institucional a largo plazo y fortalezcan la liquidez del mercado.
- La SEC aumentó los límites de posición en ETFs basados en Bitcoin.
- El movimiento mejora la gestión de riesgos y la competencia entre los grandes fondos.
- Este cambio podría aumentar el interés institucional y la liquidez del mercado.
