En el mercado de criptomonedas, cada vez más desafiante, los inversores institucionales muestran una divergencia significativa en sus estrategias de opciones. Frente a la creciente incertidumbre en torno a Bitcoin, muchos están optando por estrategias centradas en la volatilidad, mientras que otros adoptan posiciones opuestas con XRP. Los datos recientes de transacciones en bloque de Deribit destacan una clara separación en la percepción del riesgo entre estos dos activos, lo que sugiere que las expectativas de movimientos de precios ahora están siendo definidas por dinámicas específicas de cada activo.
Aumentan las Expectativas de Volatilidad de Bitcoin
Los datos de Deribit muestran un aumento notable en las estrategias sin dirección dentro del mercado de opciones de Bitcoin. En la última semana, las operaciones de strangle representaron el 16,9% y las operaciones de straddle el 5% de las transacciones en bloque. Combinadas, estas estrategias constituyeron más de una quinta parte de los flujos totales, subrayando el reconocimiento por parte de los inversores de posibles movimientos severos de precios, a pesar de que la dirección sigue siendo incierta. Según el CEO de Deribit, Luuk Strijers, tanto los creadores de mercado como los principales gestores de cartera anticipan una incertidumbre sostenida, adoptando posiciones flexibles en respuesta.
Para aquellos no familiarizados, las posiciones de strangle y straddle permiten posicionarse contra movimientos dramáticos más allá de los rangos esperados. Cuando Bitcoin se cotiza alrededor de $104,700, ejecutar un long strangle comprando simultáneamente opciones call de $105,000 y put de $104,400 mantiene los costos bajos mientras aprovecha las amplias fluctuaciones de precios. Los inversores institucionales pueden gestionar sus riesgos de forma anónima a través de operaciones en bloque fuera de mercado, apoyados por el mercado de opciones de Bitcoin con un tamaño de posición abierta que supera los $44 mil millones.
Mientras tanto, la estrategia predominante para Ethereum en la última semana fue el put dihacenal spread, con posiciones centradas en la volatilidad que contribuyeron alrededor del 8% de los flujos totales de bloque. Esta tendencia señala una perspectiva más equilibrada para Ethereum, sugiriendo una direccionalidad menos agresiva que Bitcoin mientras se capitaliza el valor temporal.
Inversores Confían en el Rango de Precio Calmo de XRP
Aunque el mercado de opciones de XRP sigue siendo relativamente pequeño, las operaciones en bloque a gran escala impactan significativamente en el mercado de vez en cuando. Las transacciones fuera de mercado de los inversores institucionales—a pesar de un tamaño de posición abierta modesto de $67.6 millones—destacan las limitaciones actuales de expectativas de precios. Notablemente, una posición strangle corta registrada a través de Paradigm y reportada en Deribit, involucró la venta de 40,000 unidades de opciones call de $2.2 y de opciones put de $2.6, reflejando un rango de precio anticipado estrecho. La prima promedio obtenida fue de 0.0965 USDC, lo que sugiere que los inversores esperan estabilidad de precios dentro de este rango.
Según Lin Chen, gerente de desarrollo de negocios asiáticos de Deribit, la volatilidad at-the-money de XRP se disparó por encima de 80, evaluando las incertidumbres macroeconómicas. Los procesos gubernamentales en EE.UU. en curso y los debates contenciosos sobre recortes de tasas en diciembre están empujando a los grandes inversores a buscar retornos a través de primas de opciones. Los inversores que eligen estrategias de short strangle anticipan que los precios se mantendrán dentro del rango de $2.2–$2.6, buscando altas primas de retorno. Sin embargo, aumentos inesperados en la volatilidad podrían resultar teóricamente en pérdidas ilimitadas, haciendo que esta estrategia sea adecuada solo para profesionales con gran apetito de riesgo.
La expectativa de un rango estrecho para XRP contrasta marcadamente con el potencial de movimientos dramáticos de Bitcoin. Esta divergencia revela dos estructuras de mercado distintas bajo las cuales se evalúan las inversiones institucionales; Bitcoin se inclina hacia posiciones sin dirección pero centradas en la volatilidad, mientras que XRP busca ganancias premium basadas en la estabilidad de precios anticipada.
- Los inversores institucionales están adoptando estrategias opuestas en Bitcoin y XRP.
- Bitcoin muestra un aumento de estrategias sin dirección, anticipando movimientos severos de precios.
- XRP refleja estabilidad de precios, destacando una estructura de mercado distinta.
