Tether, el emisor de la mayor stablecoin del mundo, USDt, ha publicado sus resultados financieros para el año 2025. Aunque el beneficio neto de la empresa disminuyó en comparación con el año anterior, sus tenencias de bonos del Tesoro de EE.UU. se dispararon a un récord histórico. Este desarrollo ha reavivado las discusiones sobre confianza, liquidez y estrategias de reservas dentro de los mercados de criptomonedas, proporcionando valiosos conocimientos sobre la dirección del ecosistema de las stablecoins.
Disminución de Beneficios, Fortalecimiento de Reservas
Según un informe de la firma contable BDO, publicado el viernes, Tether logró un beneficio neto superior a $10 mil millones en 2025. Esta cifra representa un descenso del 23% respecto al beneficio de aproximadamente $13 mil millones reportado en 2024. La compañía atribuye esta caída a unas preferencias de inversión más conservadoras y a los crecientes costos operativos.
En contraste, las tenencias directas de bonos del Tesoro de EE.UU. de Tether superaron los $122 mil millones en 2025, alcanzando un máximo histórico. La compañía describe este aumento como un cambio continuo hacia “activos de alta liquidez y bajo riesgo”. Considerando la volatilidad del mercado de criptomonedas, esta estrategia apunta a presentar la estructura de reservas de Tether como más transparente y resistente.
El CEO Paolo Ardoino destacó la emisión de aproximadamente $50 mil millones en nuevos USDt durante el último año, enfatizando el rápido crecimiento de la demanda de stablecoins, particularmente en regiones donde los sistemas bancarios tradicionales son lentos o restringidos. Según Ardoino, el USDt se ha convertido en un claro ejemplo de la demanda mundial de dólares que se está desplazando hacia canales no bancarios.
Demanda de USDt y Reservas de Oro Destacadas
La salud financiera de Tether es monitoreada de cerca debido al papel central del USDt en el ecosistema cripto. Clasificado tercero en valor de mercado después de Bitcoin y Ether, el valor del USDt supera los $185 mil millones, según datos de CoinMarketCap. Este tamaño convierte al USDt en una herramienta indispensable para los intercambios e inversores, tanto como recurso de liquidez como de colateral.
La empresa no se limita a stablecoins respaldadas por dólares, ya que también posee reservas significativas para su token XAUt respaldado por oro. A septiembre de 2025, la exposición al oro de Tether alcanzó los $12 mil millones. Las 520,000 onzas troy asignadas para XAUt equivalen aproximadamente a 16.2 toneladas métricas, separadas de las reservas totales de la empresa de 130 toneladas métricas de oro. A precios actuales, el valor de esta reserva total de oro se sitúa en aproximadamente $22 mil millones.
Estos desarrollos demuestran esfuerzos en el mercado de las stablecoins para respaldar la confianza no solo con efectivo y bonos, sino también con vehículos alternativos de almacenamiento de valor. Recientemente, informes más frecuentes de las reservas de USDC por parte de Circle y la implementación de las regulaciones MiCA de Europa han acelerado una carrera de transparencia en el sector.
En conclusión, el desempeño de Tether en 2025 ilustra claramente el delicado equilibrio entre rentabilidad y confianza. A pesar de una disminución en los beneficios, las reservas récord muestran la prioridad de la empresa en la estabilidad a largo plazo. A medida que el mercado de stablecoins madura, se espera que los inversores se concentren más en la calidad de las reservas y la gestión de riesgos, no solo en el tamaño.
