MARA Holdings, una destacada empresa pública de tenencia de Bitcoin por reservas, ha revisado su estrategia de tesorería para 2026, introduciendo una nueva flexibilidad para gestionar sus activos digitales. Con la política actualizada, MARA puede ahora vender no solo Bitcoin recién minado, sino también monedas ya en sus reservas. Este giro llega después de un año turbulento en el que la empresa enfrentó crecientes costos operativos y pérdidas financieras significativas.
Un Cambio en la Política de Tesorería en Medio de Pérdidas Considerables
Tradicionalmente, MARA era conocida por un enfoque de acumulación a largo plazo, prefiriendo conservar el Bitcoin minado como cobertura. Esa filosofía cambió drásticamente después de que la empresa reportara una asombrosa pérdida neta de $1,71 mil millones en el último trimestre de 2025. Una parte importante de esta cifra fue una pérdida por deterioro de $1,5 mil millones, lo que significa que no requería una salida de efectivo real, pero reflejaba el decreciente valor de los activos. El golpe financiero se intensificó por una fuerte caída en el precio del Bitcoin, que descendió abruptamente de $111,000 a $87,000, erosionando aún más el balance de MARA.
Al cierre de 2025, las tenencias de Bitcoin de MARA eran de 53,822 monedas. Aproximadamente una cuarta parte de este total—9,377 Bitcoins—fue prestada para generar ingresos por intereses. Un adicional de 5,938 Bitcoins se comprometieron como garantía para una línea de crédito de $350 millones. A través de una gestión activa de activos, MARA comenzó a aprovechar sus reservas para generar retornos. Sin embargo, las pérdidas en el comercio y la continua volatilidad del mercado ejercieron más presión sobre el desempeño de la empresa, lo que llevó a la administración a enfatizar la necesidad de mayor flexibilidad en las operaciones de tesorería.
Costos Crecientes de Minería y un Enfoque en la Inteligencia Artificial
La minería de Bitcoin se volvió sustancialmente más cara hacia el final de 2025, con el costo de producir una sola moneda ascendiendo a $48,611—considerablemente más alto que el año anterior. En respuesta, MARA buscó adaptarse reestructurando partes de su infraestructura de centros de datos en colaboración con Starwood Digital Ventures, buscando integrar tecnologías de inteligencia artificial. Este movimiento refleja una tendencia más amplia en la industria, con competidores como Bitdeer también liquidando porciones de sus reservas de Bitcoin, señalando un cambio estratégico sectorial.
A pesar de estos cambios, MARA continúa teniendo uno de los portafolios institucionales de Bitcoin más grandes del mundo, solo superado por MicroStrategy. Sin embargo, bajo la estrategia revisada, la empresa planea tratar sus tenencias de Bitcoin no solo como una reserva inactiva, sino como un activo que puede movilizarse para aumentar la liquidez y apoyar las necesidades de capital según sea necesario.
La administración de MARA Holdings destacó que la nueva política permite a la empresa realizar ventas dependiendo de las condiciones del mercado. La flexibilidad añadida, señalaron, ayudará a la firma a responder más rápida y eficazmente tanto a las fluctuaciones de precios como a los cambios en los requisitos de capital.
También está surgiendo una tendencia hacia una gestión de tesorería más ágil en toda la industria. Core Scientific, por ejemplo, anunció planes para vender 2,500 Bitcoins en el primer trimestre de 2026, reflejando un movimiento por parte de las empresas mineras públicas hacia enfoques de gestión de activos más dinámicos en medio de la incertidumbre.
Al actualizar su política de reservas, MARA ha reposicionado sus tenencias de Bitcoin de un instrumento de ahorro tradicional a una herramienta financiera que puede ser rápidamente aprovechada según las circunstancias. Este cambio está diseñado para otorgar a la administración más control y margen de maniobra durante períodos de turbulencia en el mercado.
