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En 2024, el rally de Bitcoin ha adoptado un ritmo medido y constante, a diferencia de los aumentos bruscos y verticales vistos en los ciclos de mercado anteriores. Este ajuste actual en el mercado de 
sugiere que la reciente caída puede no ser tan profunda como las del pasado. El reconocido analista del mercado crypto Michaël van de Poppe apoya esta perspectiva, basándose en datos detallados en la cadena para formular su argumento.
Análisis de Ciclos a Través del Métrico “Días en Pérdida”
Los gráficos producidos por Alphractal ofrecen una visión a largo plazo del sentimiento de los inversores de Bitcoin, trazando el número de días que los titulares han estado en pérdidas junto con la acción del precio en una escala logarítmica desde 2011 hasta el inicio de 2026. Barras codificadas por color ilustran estos días de pérdida por intensidad, con rojos y naranjas vívidos que alcanzan su punto máximo durante caídas severas, particularmente en 2015, 2018 y 2022, cuando las fases bajistas prolongadas fueron más pronunciadas.
Los datos revelan que 2018 se destaca por sus pérdidas dramáticas: muchos inversores compraron en los picos del mercado y luego soportaron períodos prolongados bajo el agua. En contraste, en el extremo derecho del gráfico que representa 2024 y principios de 2025, las barras son en su mayoría tonos de azul y púrpura, lo que indica que las pérdidas excesivas aún no se han materializado. Notablemente ausentes están las tonalidades rojas agresivas que señalarían un dolor generalizado entre los nuevos participantes del mercado.
Michaël van de Poppe enfatiza que la tendencia alcista de 2024 no ha exhibido la dinámica vertical, parabólica de ciclos anteriores, reduciendo el riesgo de preparar el escenario para un brutal mercado bajista.
Rally Silenciado Limita el Alcance para una Fase Bajista Severa
Incluso si Bitcoin sube hacia $126,000 para octubre de 2025, lo que falta en este ciclo es el llamado “blowoff top”: el tipo de compras frenéticas e insostenibles vistas en auges anteriores. Históricamente, esos rallies explosivos atraían a los recién llegados que comprarían a precios inflados y sufrirían pérdidas significativas y prolongadas una vez que el mercado retrocediera.
Este ciclo de mercado, sin embargo, ha presentado un ascenso mucho más moderado. Como resultado, menos inversores están atrapados con posiciones de alto costo, y esto se refleja en las barras de “días de pérdida” más pequeñas observadas. En consecuencia, el grupo de participantes que podría aplicar presión de venta duradera y pesada durante las tendencias bajistas parece notablemente más pequeño, reduciendo la probabilidad de pérdidas a largo plazo en cascada en la base de inversores más amplia.
Señales en la Cadena y Perspectivas del Mercado
Van de Poppe también señala que una serie de indicadores en la cadena están actualmente flotando cerca de sus mínimos históricos, niveles que, en el pasado, a menudo coincidieron con las etapas finales de los mercados bajistas. La convergencia de varios métricos cerca de estos mínimos ahora sugiere que tanto la duración como la profundidad de cualquier corrección en curso pueden ser más limitadas que en ciclos anteriores.
Van de Poppe se detiene en declarar un fondo de mercado definitivo, sin embargo, mantiene que hay poca evidencia para el tipo de temporada bajista prolongada y destructiva experimentada en caídas anteriores.
El análisis comparativo de los ciclos resalta estos patrones cambiantes. Donde los ciclos anteriores vieron a grandes grupos de inversores de Bitcoin soportar pérdidas pesadas durante períodos extendidos, esta vez los datos apuntan a un segmento mucho más pequeño en apuros. Como resultado, las expectativas para una fase negativa larga y aguda están siendo reevaluadas. No obstante, la dirección que tomará el mercado en los próximos meses sigue siendo incierta.
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