Un análisis reciente de CryptoQuant, una destacada firma de investigación del mercado de <img class="criptomonedas," indica que una interrupción prolongada en el estrecho de ormuz podría no impactar directamente los fundamentos bitcoin. sin embargo, efectos cadena mercados financieros globales podrían desencadenar volatilidad pronunciada para la criptomoneda, especialmente dado mercado derivados cripto altamente apalancado hoy día.
El Estrecho de Ormuz: Un Sustento Económico Global
Cada día, alrededor de 20 millones de barriles de petróleo y productos derivados transitan por el Estrecho de Ormuz, lo que lo convierte en uno de los corredores energéticos más críticos del mundo. Una parte sustancial de los envíos globales de GNL (gas natural licuado) también depende de esta ruta. A pesar de la existencia de oleoductos alternativos, su capacidad limitada significa que actualmente no hay un sustituto completamente funcional capaz de compensar un cierre prolongado del estrecho.
Los aumentos pronunciados en los precios de la energía tienden a enviar ondas de choque inmediatas a través de los mercados financieros globales. Históricamente, el aumento de los costos energéticos ha alimentado expectativas inflacionarias. Esto, a su vez, obliga a los bancos centrales a un difícil equilibrio: apoyar el crecimiento económico mientras contienen la inflación. Cuando se endurece la política monetaria, hay una tendencia general entre los participantes del mercado a alejarse de los activos más riesgosos.
Vínculos de Bitcoin con Movimientos del Mercado Global
En la era posterior a 2020, Bitcoin ha mostrado una fuerte correlación con los activos de riesgo tradicionales, a menudo reflejando movimientos en las acciones globales durante períodos de estrés de mercado. En lugar de actuar como un refugio seguro en tiempos de tensiones geopolíticas, como la reciente crisis con Irán, Bitcoin generalmente experimenta volatilidad paralela a los mercados de valores. Aunque Bitcoin vio un aumento a corto plazo—subiendo alrededor del 14 por ciento inmediatamente después—los datos históricos sugieren que los choques geopolíticos tienden a reducir la liquidez general del mercado, aumentando la presión de venta en Bitcoin y otras inversiones orientadas al riesgo en las primeras etapas de tales disrupciones.
La evaluación de CryptoQuant enfatiza que el impacto de un evento de tal magnitud en Bitcoin depende de dónde se manifiesta el choque dentro del sistema financiero en general. En otras palabras, la turbulencia en el sector energético altera primero los indicadores macroeconómicos y solo posteriormente ejerce presión sobre los activos riesgosos como las criptomonedas.
Apalancamiento en Derivados Cripto: Un Punto de Volatilidad
Según los datos de CryptoQuant, la métrica de “interés abierto”—que rastrea el valor total de contratos futuros de Bitcoin pendientes en todas las bolsas—ha fluctuado significativamente desde enero de 2023. Después de estar por debajo de los $10 mil millones durante gran parte de 2023, el interés abierto se disparó por encima de los $45 mil millones durante el mercado alcista de 2025. Actualmente, se sitúa en aproximadamente $21,8 mil millones, lo que indica que las posiciones altamente apalancadas siguen siendo una característica dominante del panorama del mercado de cripto.
Altos niveles de apalancamiento significan que, cuando los precios se mueven en contra de las posiciones de los operadores, las liquidaciones forzadas pueden caer rápidamente en cascada. Una sucesión de liquidaciones amplifica la presión de venta, magnificando la volatilidad mucho más allá de lo que solo causaría la actividad del mercado al contado. En caso de un gran choque macroeconómico, incluso los actuales $21,8 mil millones en posiciones abiertas podrían deshacerse rápidamente, produciendo oscilaciones salvajes en los precios.
Las tasas de financiamiento del mercado—cuotas pagadas para mantener posiciones abiertas en contratos de futuros perpetuos—proporcionan señales adicionales sobre el sentimiento prevaleciente. Durante el tramo alcista de 2024 y 2025, las tasas de financiamiento tendieron a ser positivas e incluso aumentaron bruscamente durante los períodos de recuperación. Recientemente, sin embargo, ha surgido un cambio hacia el terreno negativo. Esto sugiere un dominio creciente de las posiciones cortas, ya que los operadores apuestan cada vez más en contra del aumento de los precios.
Según el análisis de CryptoQuant, “El impacto de una interrupción en el Estrecho de Ormuz en Bitcoin no se limitará solo a los shocks de precios de la energía: las condiciones de liquidez global, las respuestas de política monetaria y el equilibrio de apalancamiento en los mercados de derivados jugarán todos roles fundamentales.”
Este escenario apunta a dos posibles resultados, dada la prevalencia de posiciones apalancadas y centradas en cortos. Un aumento inesperado de precios podría forzar la liquidación de posiciones cortas, elevando los precios en una rápida cascada ascendente. Por otro lado, los desarrollos adversos que provocan liquidaciones generalizadas de posiciones largas apalancadas podrían profundizar los movimientos a la baja, alimentando aún más el impulso de venta.
