Un nuevo proyecto de ley en discusión en el Congreso de EE.UU. requeriría que los reguladores financieros establezcan de manera colaborativa reglas detalladas que gobiernen los esquemas de recompensas en el mercado de monedas estables. La última versión del proyecto ordena a la Comisión de Valores y Bolsa (SEC), la Comisión de Comercio en Futuros sobre Mercancías (CFTC) y el Departamento del Tesoro definir en un año el alcance autorizado para las recompensas de monedas estables, así como establecer estándares para cerrar cualquier vacío regulatorio. La actividad reciente en Capitol Hill sugiere que el enfoque principal del proyecto se ha centrado en estas disposiciones, reflejando debates más amplios sobre incentivos en el sector crypto.
Definiendo Límites de Rendimiento e Incentivos
En el corazón de la legislación propuesta está un debate sobre si los tenedores de monedas estables deberían tener derecho a recibir retornos similares a intereses sobre sus saldos. El marco que se está considerando traza una línea firme contra el rendimiento directo sobre saldos retenidos, al tiempo que deja espacio para ciertos modelos de incentivos vinculados a actividades de transacciones o uso específicas. Así, los legisladores parecen decididos a garantizar que las monedas estables no se transformen en alternativas a los depósitos bancarios, aunque no llegan a excluir todas las formas posibles de incentivos basados en crypto.
El proyecto de ley introduce un estándar de “equivalencia económica”, uno de sus aspectos más controvertidos. La falta de una definición clara ha generado preocupaciones de que los reguladores puedan interpretar más estrictamente esta disposición, complicando potencialmente el diseño de productos que ofrezcan recompensas basadas en el tamaño de la cuenta o el volumen de transacciones.
Al codificar el largo debate sobre “recompensas versus rendimiento similar a depósitos”, el proyecto pone de relieve un problema que ha preocupado al mercado de monedas estables durante años. En los últimos meses, si los incentivos de las monedas estables podrían convertirse en competidores del sistema bancario tradicional ha sido una preocupacion central en Washington. Las discusiones celebradas en marzo revelaron que un compromiso sobre este tema es crítico para avanzar en el paquete más amplio de legislación sobre crypto.
Esfuerzos Continuos para Alcanzar un Consenso
El enfoque general del borrador intenta equilibrar las preocupaciones del sector bancario con las expectativas de la industria de activos digitales. Si bien se apunta a limitar que las monedas estables funcionen como depósitos tradicionales, el texto no excluye categóricamente ciertos modelos de incentivos para phaces o usos en cadena. Por lo tanto, el proyecto señala una preferencia por límites controlados en lugar de una prohibición total, esforzándose por una línea regulatoria que no ahogue la innovación ni exponga a consumidores o bancos a riesgos innecesarios.
Eleanor Terrett, una observadora atenta de la regulación de activos digitales en EE.UU., ha proporcionado recientemente perspectivas desde los círculos del congreso. Terrett ha destacado que la sección de mecanismos de recompensa del proyecto exige de manera única que los reguladores de múltiples agencias elaboren conjuntamente las reglas aplicables.
No obstante, el proceso sigue sin completarse. Se espera una mayor revisión y retroalimentación del sector bancario, lo que podría llevar a modificaciones adicionales durante los procedimientos legislativos. Sesiones de revisión recientes en Capitol Hill han indicado que el borrador aún no está finalizado, y hay una anticipación generalizada de que las recompensas de monedas estables continuarán dominando la agenda regulatoria de crypto en Washington en los próximos días.
