El estratega del mercado de criptomonedas Willy Woo ha delineado una secuencia de eventos tras la caída de FTX que, en su opinión, llevó a pérdidas persistentes para los entusiastas de altcoins mientras Bitcoin mantuvo un crecimiento rápido. Woo compartió su análisis en un extenso artículo, centrándose en cómo las acciones tomadas durante el procedimiento de quiebra de FTX remodelaron el panorama del mercado desde 2023 hasta 2025.
Detrás de las Escenas: Venta de Tokens Bloqueados
FTX, anteriormente una de las mayores plataformas de intercambio de activos digitales, se declaró en quiebra a finales de 2022. Los administradores a cargo del patrimonio priorizaron la liquidación de las participaciones de la plataforma, incluyendo grandes cantidades de tokens de Solana bloqueados y activos de otros proyectos. Esta venta masiva, estructurada a través de acuerdos fuera de la cadena, permitió a los fondos de cobertura adquirir estos tokens con importantes descuentos, con Woo afirmando que el descuento superó el 60% en varios casos.
Aunque estos activos permanecieron técnicamente “bloqueados”, los fondos de cobertura se movieron rápidamente para cubrir sus posiciones. Vendieron futuros de tokens, combinando el descuento en el precio con rendimientos de apuesta y base, para obtener rendimientos casi libres de riesgo que Woo estimó en el rango del 70–80%. Subrayó que la mayoría de los inversores comunes desconocían estos arreglos, ingresando al mercado después de que los precios ya habían sido presionados por ventas indirectas.
La Fuerza de Bitcoin y Altcoins Estancados
Durante este período, la trayectoria de Bitcoin se desvió drásticamente del segmento más amplio de criptomonedas. Los datos ubicaron el dominio de Bitcoin entre el 55% y el 60%, un aumento significativo que corrió paralelo a su avance más allá del nivel de $88,000 a finales de 2025. Sin embargo, los altcoins generalmente vieron poco movimiento, ya que gran parte de su demanda percibida fue absorbida por actividades de cobertura institucional.
Woo caracterizó esta dinámica como un efecto de sifón. Señaló:
“Todo el alfa que los inversores minoristas anticiparon fue a parar a los fondos de cobertura de mercado neutral, que capturaron el rendimiento libre de riesgo. La jugada beta en la que contaban los participantes individuales simplemente se evaporó.”
Los datos de mercado de CoinGecko señalaron a Bitcoin en $71,285, con un aumento del 2,47% en el último día, con el Índice de Temporada de Altcoins todavía por debajo del nivel que marca un rally clásico de altcoins y la capitalización total del mercado del grupo careciendo de impulso.
Perspectivas de Expertos Sobre la Estrategia de Inversión
Woo advirtió que aunque los próximos eventos de desbloqueo de tokens de proyectos pueden parecer amenazantes, gran parte de la oferta de tokens bloqueados en papel ya ha cambiado de manos mediante acuerdos fuera de la cadena. Esto podría significar presión de venta limitada en cualquier ciclo alcista subsiguiente. Sin embargo, Woo se mostró cauteloso respecto a los altcoins, afirmando en su análisis que centrarse en Bitcoin sigue siendo el camino más sencillo.
Simon Dixon, inversor y acreedor de FTX, también reflexionó sobre el resultado legal. Dixon describió el proceso del Capítulo 11 de FTX como un mecanismo del sistema financiero que canalizó valor lejos de los participantes ordinarios. Informó que algunos acreedores experimentaron pérdidas devastadoras, desde ahorros para la jubilación hasta sus hogares, y alentó a los poseedores de activos digitales a custodiar sus Bitcoin ellos mismos en lugar de confiar en terceros.
Dixon resumió las secuelas, escribiendo:
“El Capítulo 11 es otra transferencia de riqueza a un pequeño club dentro del complejo financiero-industrial, uno que se beneficia mientras los abogados drenan a los acreedores.”
A través de estos eventos, tanto Woo como Dixon sugirieron que las ganancias más significativas en el ciclo más reciente se acumularon para aquellos con acceso a estructuras de mercado privilegiadas, mientras que los participantes generales del mercado obtuvieron resultados más consistentes favoreciendo Bitcoin sobre altcoins.
