Un mensaje del presidente del Parlamento iraní, Mohammad Bagher Ghalibaf, desencadenó un debate esta semana, después de instar a sus seguidores en X (anteriormente Twitter) a tratar las primeras declaraciones sobre el mercado del presidente estadounidense Donald Trump como señales de estrategia contraria para el comercio. Ghalibaf es considerado una de las figuras políticas más activas de Irán durante los recientes conflictos, ocupando una posición prominente y habiendo servido anteriormente como oficial en el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán. Su intervención llega en un momento en que las estrategias de mercado de larga data vinculadas a anuncios políticos han comenzado a fallar en medio de crecientes tensiones geopolíticas.
La reversión de la estrategia comercial TACO
Durante gran parte de 2025, los comerciantes en Wall Street confiaron en lo que se conoció como el comercio “Trump siempre se acobarda” o TACO. Este enfoque implicaba la compra de activos después de caídas vinculadas a la retórica política de Trump, bajo la expectativa de que los mercados se recuperarían rápidamente a medida que surgieran soluciones diplomáticas, una suposición moldeada por disputas arancelarias pasadas con China, Canadá y la Unión Europea.
Sin embargo, la semana pasada, la dinámica cambió. Después de que Trump pospuso un ataque militar muy esperado contra objetivos energéticos iraníes del 27 de marzo al 6 de abril, los comerciantes que se posicionaron para un rebote no vieron alivio en el mercado. El patrón típico, donde los mercados se revertían rápidamente, se rompió ante el riesgo creciente de conflictos.
Los observadores del mercado en línea argumentaron que los algoritmos que sustentan el comercio TACO sufrieron retrocesos significativos. Informes de Asia y Australia señalaron preocupaciones crecientes sobre la disponibilidad de petróleo y las interrupciones, intensificando los riesgos percibidos en los mercados energéticos y financieros.
El estratega de Barclays, Emmanuel Cau, destacó que los cambios repetidos en la política socavaron la confianza de los inversores. La creencia de que los retrasos en las negociaciones allanarían el camino para la desescalada comenzó a erosionarse, reemplazada por preocupaciones de que las pausas eran precursoras de más conflictos.
Comentarios de Ghalibaf y reacciones del mercado de bonos
En medio de estos desarrollos, Ghalibaf publicó que los mensajes tempraneros de Trump deberían verse como “indicadores inversos”, sugiriendo que los comerciantes harían mejor tomando la vista opuesta. Argumentó que estos anuncios sirven principalmente como desencadenantes para tomar ganancias a corto plazo.
“Las supuestas ‘noticias’ o ‘verdades’ previas al mercado a menudo son solo una preparación para la toma de ganancias. Básicamente, es un indicador inverso. Haz lo contrario,” escribió Ghalibaf.
El economista de Johns Hopkins, Steve Hanke, también intervino, indicando que los participantes del mercado financiero—comúnmente conocidos como vigilantes de bonos—se habían vuelto más cautelosos ante las políticas de Trump tras los choques gemelos de escalaciones arancelarias y conflictos armados involucrando a Irán.
Los movimientos recientes en el mercado del Tesoro de EE.UU. reforzaron la sensación de inquietud. El rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años subió a 4,46%, acercándose a niveles vistos durante períodos previos de inestabilidad en el mercado. Este aumento recordó escenarios en los que Washington fue presionado para reconsiderar su enfoque en respuesta a las presiones del mercado.
A principios de la semana, Ghalibaf advirtió que las instituciones que poseen deuda del Tesoro de EE.UU. podrían convertirse en objetivos en el conflicto en curso, compounding the sense of geopolitical risk embedded in global bond markets.
Por qué los mercados encuentran antiguas estrategias poco fiables
El desmoronamiento del comercio TACO se debe a cambios en el contexto internacional. Mientras que los adversarios pasados buscaban estabilidad a través del diálogo, el enfrentamiento actual con Irán añade mayor incertidumbre. Se informó que el liderazgo del país fue golpeado en ataques iniciales, contribuyendo a un clima de impredictibilidad.
Los activos militares en Irán han sido bombardeados en varias ocasiones, y sin embargo, las autoridades iraníes han evitado el compromiso diplomático. Ghalibaf mismo acusó al gobierno de EE.UU. de enmascarar movimientos de tropas como esfuerzos de paz, subrayando el creciente escepticismo sobre las negociaciones.
Los precios del petróleo se han mantenido por encima de 110 dólares por barril mientras el cierre del estrecho de Ormuz sigue interrumpiendo las rutas de suministro. La persistencia de la tensión geopolítica ha introducido una nueva capa de riesgo, alterando fundamentalmente las suposiciones previas sobre la resiliencia del mercado.
La atención en los próximos días probablemente se centrará en si el aumento del rendimiento del bono a 10 años de EE.UU. provoca un cambio de política desde Washington, o si la escala del conflicto militar establece finalmente un nuevo paradigma para el comportamiento de los inversores.
