World Liberty Financial, una empresa de criptomonedas con conocidas conexiones con la familia Trump, ha sido objeto de atención por sus operaciones dentro del ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi). Las actividades de la compañía en el protocolo Dolomite han generado preocupaciones en la comunidad cripto, señalando posibles riesgos derivados del acceso interno y la concentración de activos y pasivos dentro de una sola plataforma.
Operaciones importantes de colateral y préstamos en Dolomite
A principios de febrero, la tesorería de World Liberty Financial depositó 14 millones de USD de su moneda estable propietaria, USD1, como colateral en el protocolo Dolomite. Contra este colateral, la compañía pidió prestado 11,4 millones de USDC. Notablemente, poco después de estas transacciones, la criptomoneda prestada se transfirió a Coinbase Prime, un intercambio líder. Dos días después, la tesorería envió 12,5 millones adicionales de USD1 directamente al intercambio, sin que esta transferencia involucrara ningún componente de préstamo.
Las transacciones subsiguientes vieron la introducción de los propios tokens WLFI del proyecto como un instrumento para más préstamos. El 20 de febrero, la tesorería apostó 890 millones de WLFI en Dolomite y pidió prestados 20 millones de USD1. Más tarde, el 24 de marzo, la compañía añadió otros 1.100 millones de WLFI como colateral. A día de hoy, casi 2.000 millones de tokens WLFI permanecen bloqueados como colateral en el protocolo. En total, la compañía parece haber asegurado unos 31,4 millones de USD en monedas estables a través de estos préstamos colateralizados repetidos.
Concentración de liquidez y riesgos emergentes del mercado
La atención de la industria también se ha centrado en la superposición entre el liderazgo de Dolomite y World Liberty Financial en sí. Corey Caplan, un fundador de Dolomite, reportedly es asesor de World Liberty Financial. Actualmente, el token WLFI domina la liquidez en Dolomite, representando el 55% de todos los activos líquidos en el protocolo. Esta alta proporción indica que la liquidez de Dolomite está fuertemente concentrada en los tokens de un proyecto, amplificando el riesgo si las dinámicas del mercado cambian inesperadamente.
Una concentración similar es evidente en el grupo de USD1 del protocolo, donde la oferta pendiente está valorada en 4.6 mil millones de USD. Los niveles de utilización son altos, con el 93% de USD1 actualmente utilizado como colateral. Tal concentración significa que los inversores típicos pueden tener dificultades para retirar sus activos a voluntad, y salidas masivas del grupo podrían resultar en retrasos significativos.
Las cifras actuales muestran que la tasa de interés sobre USD1 es del 16.24%, mientras que la tasa de préstamo es del 9.18%. Estas tasas inusualmente altas sugieren que la liquidez no es orgánica o ampliamente compartida, sino que gira dentro de un grupo estrecho de actores vinculados al proyecto.
Existen riesgos adicionales detrás de estos préstamos colateralizados utilizando tokens WLFI. El volumen de tokens WLFI utilizados como colateral excede con creces los volúmenes de negociación normales para el token. Si el precio de WLFI cayera repentinamente y los mecanismos de liquidación de Dolomite se activaran, grandes ventas forzadas podrían hacer que el precio disminuyera rápidamente. En un escenario en cascada, la plataforma podría no ser capaz de cubrir los préstamos pendientes, exponiendo potencialmente a otros inversores en Dolomite a pérdidas.
En abril, el enfoque de la compañía cambió a una nueva táctica. El 2 de abril, la tesorería transfirió 2.000 millones de tokens WLFI a una dirección de billetera proxy gestionada a través de Gnosis Safe. Cinco días después, se enviaron otros 1.000 millones de tokens a la misma dirección. No se ha aclarado el propósito específico y destino eventual de estas grandes transferencias de tokens, y se desconoce si se implementaron de nuevo en el protocolo Dolomite. A los precios actuales, estos 3 mil millones de tokens adicionales están valorados en aproximadamente 266 millones de USD en el mercado.
World Liberty Financial aún no ha respondido a las consultas de los medios que buscan explicaciones o comentarios sobre estas operaciones.
No ha habido respuesta de World Liberty Financial respecto a las preguntas de la prensa sobre estas transacciones, según informes.
La falta de transparencia ha intensificado el debate en el sector criptográfico, ya que los críticos advierten que tales altas concentraciones de tokens y vínculos internos podrían hacer que el sistema sea vulnerable a cambios rápidos en la confianza o actividad del mercado. Los observadores argumentan que la estructura actual representa una amenaza significativa para los participantes minoristas que pueden no ser conscientes del creciente riesgo sistémico.
Especialistas en regulación también han intervenido, sugiriendo que si la liquidez se retira en masa, los usuarios ordinarios podrían encontrarse incapaces de recuperar fondos de manera pronta. A medida que la liquidez del protocolo sigue dependiendo en gran medida de unos pocos jugadores importantes, carece de la diversidad vista en sistemas DeFi más establecidos.
A medida que aumenta el escrutinio, han crecido los llamamientos para que World Liberty Financial y Dolomite aumenten la transparencia, reduzcan la concentración de riesgos y proporcionen divulgaciones claras. Por ahora, mucho sobre sus estrategias y enlaces internos permanece opaco, dejando a los observadores del mercado alerta ante futuros desarrollos.
