Goldman Sachs ha presentado una solicitud a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. para lanzar su primer ETF Premium de Ingresos en Bitcoin. La presentación, realizada el 14 de abril, refleja un movimiento estratégico de las principales instituciones financieras para crear productos de inversión respaldados en bitcoin para el mercado estadounidense.
Cómo operaría el ETF de ingresos en bitcoin de Goldman
El ETF propuesto está estructurado para asignar al menos el 80% de sus activos netos a inversiones que brinden exposición a los movimientos de precios del bitcoin. Estas inversiones tomarán la forma de productos cotizados en bolsa de bitcoin al contado, así como de opciones vinculadas a índices ETP de bitcoin.
Una característica central del fondo es su enfoque de sobreescritura de opciones, donde mantiene posiciones largas en ETP de bitcoin al contado y simultáneamente vende opciones de compra sobre esas tenencias. Esta estrategia está diseñada para generar ingresos premium para los inversionistas cada mes, mientras cede parte del potencial de alza durante importantes repuntes del mercado.
El grado en que las opciones se escriben contra la exposición al bitcoin del fondo variará entre el 40% y el 100%, dependiendo de las condiciones actuales del mercado.
Es importante destacar que el ETF no pretende mantener bitcoin físico. En su lugar, una subsidiaria de propiedad total con sede en las Islas Caimán podría gestionar hasta el 25% de los activos del fondo, ayudando a navegar los requisitos regulatorios bajo la ley de EE.UU. en torno a la exposición a las materias primas.
En períodos en que el bitcoin se negocia en un rango estrecho o experimenta ligeros cambios de precio, la prima de las opciones de compra vendidas podría permitir al ETF obtener rendimientos más altos que los fondos de bitcoin al contado sencillos. Sin embargo, durante las corridas alcistas, la participación en el alza estará restringida debido a las llamadas cubiertas.
El analista de ETF Eric Balchunas compartió que Goldman probablemente diseñó la oferta en respuesta a la demanda de los inversores por productos de bitcoin con menos volatilidad.
“Goldman puede percibir una oportunidad para adelantar a otros y/o probablemente está escuchando de sus clientes que quieren bitcoin pero con menos volatilidad y están felices de renunciar a parte de la subida por una menor bajada y más ingresos,” publicó Balchunas.
La carrera de Wall Street por los ETF de bitcoin se acelera
Goldman Sachs, un banco de inversión multinacional con sede en EE. UU. con más de 3.5 billones de dólares en activos bajo supervisión, ha incrementado materialmente su presencia en el sector de las criptomonedas en los últimos trimestres. Las últimas presentaciones financieras de la firma muestran 1.1 mil millones de dólares en tenencias de ETF de bitcoin y más de 2.36 mil millones de dólares en inversiones totales en ETF de criptomonedas.
Además del movimiento del ETF, Goldman adquirió recientemente Innovator Capital Management, que produce productos de inversión estructurados vinculados al rendimiento del bitcoin.
El momento de la aplicación sigue de cerca el lanzamiento de Morgan Stanley del Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) en NYSE Arca. Ese producto, con una relación de gastos del 0.14%, actualmente lidera como el ETF de bitcoin al contado de menor costo. MSBT recogió 30.6 millones de dólares en entradas en su primer día.
Summit Gupta destacó la creciente importancia de las instituciones financieras tradicionales que ingresan a los mercados de criptomonedas, afirmando que los principales actores están poniendo al frente el cripto, ayudando a popularizar la clase de activo e integrarla en plataformas estándar de inversión en todo el mundo.
Mientras que el ETF de Morgan Stanley se centra en proporcionar exposición pura al precio del bitcoin con tarifas mínimas, Goldman está dirigido a inversores que buscan un componente de rendimiento y menos volatilidad, posiblemente a expensas de algo de potencial de subida.
Otros gigantes financieros también están compitiendo por la cuota de mercado. Grayscale presentó su ETF Premium de Ingresos en Bitcoin en abril de 2025, con una relación de gastos del 0.66%, y BlackRock está desarrollando un vehículo similar. Los detalles de la tarifa de Goldman aún no se han publicado.
El producto podría comenzar a cotizar aproximadamente 75 días después de la presentación del 14 de abril, pendiente de aprobación regulatoria. Aún no se ha establecido un símbolo de cotización.
Para los gerentes de cartera institucionales, esto representa otro paso en la integración de estrategias de rendimiento basadas en bitcoin en opciones de inversión de ingresos convencionales.
