Bitcoin ha registrado un repunte del 12,25% desde finales de febrero, coincidiendo con la escalada de acciones militares entre los EE.UU., Israel e Irán. Este movimiento al alza ha sorprendido a quienes esperaban que Bitcoin tuviera un rendimiento inferior durante períodos de tensión geopolítica, especialmente en comparación con activos tradicionales como el oro, que ha descendido un 8,69% en el mismo período, y el S&P 500, que solo ha subido un 1,29%.
Cambiando perspectivas sobre los usos de bitcoin
Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise Asset Management, argumenta que este repunte no es un aumento aleatorio en el precio, sino que indica un cambio fundamental en cómo el mercado valora Bitcoin. Bitwise es una destacada firma de inversión en criptomonedas conocida por lanzar uno de los primeros ETFs de Bitcoin al contado en el mercado estadounidense y gestionar una amplia gama de estrategias de activos digitales para clientes institucionales.
Hougan cree que el mercado finalmente está reconociendo un marco de “dos apuestas en una” para Bitcoin. Si bien la criptomoneda líder ha sido descrita durante mucho tiempo como una forma digital de oro y una cobertura contra la devaluación del fiat, los desarrollos recientes parecen resaltar un papel potencial más amplio.
Durante años, el atractivo de Bitcoin se centró en su capacidad para competir con el oro físico en el mercado global de “reserva de valor”, que tiene un tamaño estimado de 38 billones de dólares. Hougan ve esta narrativa como solo una parte de la historia. El aumento del riesgo geopolítico ha puesto de relieve el posible uso de Bitcoin como un medio de intercambio real en el escenario internacional.
“Algunos han argumentado que la geopolítica es irrelevante para bitcoin, mientras que otros han señalado que la guerra a menudo conduce a la impresión de dinero, lo que tiende a impulsar a bitcoin a largo plazo. Ambos argumentos son incorrectos. La fortaleza de Bitcoin durante esta crisis proviene directamente del conflicto en sí”, observó Hougan.
El nuevo peaje de bitcoin de Irán y las implicaciones globales
Un factor importante de este cambio de perspectiva es la decisión de Irán de implementar un peaje para los barcos que cruzan el Estrecho de Ormuz, exigiendo $1 por barril, aceptando el phace en Bitcoin. Este es un caso raro de un gobierno importante utilizando Bitcoin en el comercio global, planteando nuevas preguntas sobre las finanzas internacionales y la aplicación de sanciones.
Hougan sugiere que este desarrollo demuestra cómo Bitcoin podría actuar como una “alternativa apolítica” en un mundo donde los sistemas financieros se utilizan cada vez más como instrumentos de poder nacional. La eliminación previa de los bancos rusos de la red SWIFT en 2022 llevó a algunos países a buscar alternativas fuera del ecosistema dominado por los EE.UU., aumentando aún más el atractivo de Bitcoin como una capa de liquidación neutral.
“Al mismo tiempo, señala una realidad que trasciende el conflicto actual: En un mundo donde los países han militarizado sus vías financieras, bitcoin está surgiendo como una alternativa apolítica”, explicó Hougan.
Hougan enmarca este potencial a través de la fijación de precios de opciones: Una “opción de compra” en Bitcoin como moneda está volviéndose más valiosa a medida que crecen las incertidumbres financieras globales. La medida de Irán, combinada con el cambio de otras naciones lejos de los canales de phace establecidos, añade credibilidad al uso de Bitcoin como moneda y no solo su valor como reserva de riqueza.
Si bien este nuevo enfoque no disminuye la tesis de Bitcoin como oro digital, podría aumentar radicalmente el valor potencial del mercado. Si Bitcoin continúa ganando terreno tanto como reserva de valor como medio funcional de liquidación, es posible que pronto se necesite una revisión importante de los objetivos de precio tradicionales que solo se miden contra el oro.
“Hemos pasado los últimos cinco años hablando de bitcoin exclusivamente como ‘reserva de valor’. Si bitcoin comienza a asumir un papel dual como reserva de valor (como el oro) y como moneda real (como el dólar), es posible que necesitemos revisar nuestros objetivos más alto”, afirmó Hougan.
