MicroStrategy, una empresa de software con sede en EE. UU. conocida por sus extensas reservas de Bitcoin, ha vuelto a ser noticia con movimientos estratégicos que involucran sus reservas de BTC. El 22 de diciembre de 2022, la empresa vendió 704 BTC, generando aproximadamente $11.8 millones en ingresos en un momento en que Bitcoin tenía un precio de $16,776 por moneda. Notablemente, solo dos días después, MicroStrategy recompró 810 BTC. Estas transacciones fueron parte de un enfoque calculado para compensar las ganancias de capital con las pérdidas de capital, ofreciendo significativas ventajas fiscales para el negocio.
Las nuevas reglas contables remodelan el balance
Con la adopción de los estándares de contabilidad de valor justo de FASB el 1 de enero de 2025, MicroStrategy comenzó a marcar todas sus reservas de Bitcoin a precios de mercado al final de cada trimestre. En el primer trimestre de 2026, el precio de Bitcoin se desplomó de $87,500 a $67,700, marcando una caída pronunciada del 23%. Esta pronunciada caída resultó en que MicroStrategy registrara una pérdida neta de $12.54 mil millones en su balance. Además, la empresa registró un activo por impuestos diferidos valorado en $2.2 mil millones, en gran medida debido a compras de Bitcoin de alto costo.
Un impulsor clave detrás de la pérdida reportada es el hecho de que el precio promedio de compra de Bitcoin por parte de MicroStrategy sigue estando muy por encima de los niveles actuales del mercado. Durante la reciente llamada de resultados, la gerencia informó que mientras BTC se comerciaba cerca de $80,000, la empresa tenía más de 434,000 Bitcoin comprados por encima de ese precio. Como resultado, las pérdidas no realizadas aumentaron a $7.6 mil millones.
El equipo de gestión afirmó que las pérdidas de capital de estas transacciones se utilizarán, donde sea posible, para compensar las ganancias de capital anteriores bajo las leyes fiscales federales actuales, proporcionando un beneficio fiscal para la empresa.
Ingresos por ventas y estrategia empresarial
MicroStrategy ha aclarado que los ingresos de sus ventas de Bitcoin se utilizan para múltiples objetivos estratégicos. Los objetivos clave incluyen el phace de $8.2 mil millones en deuda convertible, la recompra de acciones cuando el valor de mercado de la empresa en relación a su valor contable cae por debajo de un ratio de 1.22x y el financiamiento de phaces anuales de dividendos de hasta $1.5 mil millones en acciones preferentes.
La estrategia general de la empresa es aumentar el ratio de “Bitcoin por acción”, una métrica clave calculada dividiendo la totalidad de los holdings de BTC por el número de acciones en circulación. Este ratio es seguido de cerca por los inversores, ya que demuestra la exposición de la empresa a Bitcoin en una base por acción.
Potencial para una recuperación del precio de Bitcoin
Si los precios de Bitcoin se recuperan a máximos anteriores y MicroStrategy capitaliza sus holdings de menor costo, el actualmente mencionado activo por impuestos diferidos de $2.2 mil millones podría ser utilizado contra futuras ganancias. Esto ayudaría a reducir los costos operacionales y potencialmente impulsaría las ganancias netas de la empresa.
Después de la noticia, las acciones de MicroStrategy aumentaron un 1% en operaciones previas a la apertura del mercado, y Bitcoin continuó negociándose por encima de $81,000 según informes del mercado.
