Bitcoin se cotiza actualmente cerca de $63,000 mientras crece la anticipación por el esperado cambio de liderazgo en la Reserva Federal de EE. UU. en mayo de 2026. Con Jerome Powell preparándose para entregar su cargo a Kevin Warsh, resurgen nuevas comparaciones con transiciones anteriores de la Fed dentro de la comunidad de criptomonedas, especialmente dado el reciente impulso lento del mercado.
Las transiciones históricas de la Fed desencadenaron fuertes caídas
Mientras los mercados de acciones se mantienen cerca de máximos históricos, Bitcoin destaca al estar alrededor del 50% por debajo de su máximo histórico de $125,000. Los analistas señalan una tendencia histórica intrigante: los períodos de transición del presidente de la Fed a menudo han coincidido con fuertes retrocesos para Bitcoin.
Los datos revelan que después de que Janet Yellen asumió en 2014, Bitcoin experimentó una caída asombrosa del 83%. Cuando Jerome Powell asumió la presidencia a finales de 2018, siguió una caída similar de aproximadamente el 84%. Incluso el re-nombramiento de Powell en 2022 estuvo acompañado de una notable caída del 77% para la principal criptomoneda.
Un factor recurrente, según comentarios del mercado, es que los nuevos presidentes de la Fed tienden a adoptar una postura firme sobre la inflación, y los mercados a menudo descuentan expectativas de políticas más estrictas de antemano. Esto generalmente aumenta la presión sobre los activos de riesgo como las criptomonedas.
Como destaca el análisis de MacroMicro, varios hilos comunes explican este patrón. Los principales actores institucionales generalmente recortan su exposición a activos volátiles cuando la incertidumbre política es alta, especialmente durante los cambios de liderazgo. Al mismo tiempo, los nuevos presidentes de la Fed suelen dar mensajes contundentes sobre la inflación para fortalecer su credibilidad, lo que puede derivar en condiciones de liquidez más complicadas.
Las expectativas del mercado tienden a amplificar estos efectos. La probabilidad de endurecimiento generalmente se descuenta incluso antes de que se tomen decisiones oficiales. Para complicar aún más las cosas, los choques externos pueden aumentar la presión: el colapso de Mt. Gox en 2014, el desmantelamiento del mercado ICO en 2018 y las crisis de Terra y FTX en 2022 se desarrollaron durante los ciclos de endurecimiento de la Fed.
¿Podría este ciclo ser diferente?
A pesar de estos paralelismos, esta transición podría diferir de ciclos anteriores. La Fed detuvo su programa de endurecimiento cuantitativo en diciembre de 2025 y reanudó sus compras de letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Estos movimientos podrían ayudar a mantener condiciones de liquidez más equilibradas en comparación con lo que ocurrió en 2018 y 2022.
Glosario: El endurecimiento cuantitativo ocurre cuando el banco central reduce su balance retirando el exceso de liquidez del mercado. El FOMC es el Comité Federal de Mercado Abierto, que establece las tasas de interés y decisiones de política monetaria de la Fed.
Los investigadores ahora argumentan que el riesgo de una venta masiva de Bitcoin impulsada por una transición de la Fed es menos pronunciado esta vez. Un entorno de liquidez más estable podría eliminar uno de los principales impulsores detrás de los prolongados mercados bajistas de criptomonedas provocados por eventos similares.
Los inversores observan las señales políticas de Warsh
Aún así, la incertidumbre sobre la probable dirección política de Kevin Warsh sigue siendo alta. Warsh se ha establecido como un defensor de una política monetaria más estricta. Con los indicadores de inflación intensificándose, algunos esperan que la reunión del FOMC de junio no brinde las señales acomodaticias que esperan partes del mercado.
El informe también señala que la incertidumbre adicional proviene del presidente de EE. UU. Donald Trump, quien supuestamente presiona a Warsh para que favorezca los recortes de tasas. Como resultado, se aconseja a los inversores mirar más allá de los patrones pasados y concentrarse completamente en las políticas reales que anunciará el nuevo presidente.
En última instancia, el factor decisivo en el próximo período será si la Fed sigue una línea más de apoyo o restrictiva en su política. Si Bitcoin puede romper el patrón histórico visto durante transiciones anteriores dependerá en gran medida de esta elección estratégica.
