Cuando los ETF de Bitcoin al contado debutaron en los Estados Unidos en enero de 2024, los inversores de repente tuvieron una docena o más de opciones para elegir. Grandes actores financieros como BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise, VanEck y Franklin Templeton ingresaron al mercado, alimentando las expectativas de una feroz competencia. Sin embargo, dieciocho meses después, dos fondos dominantes han emergido constantemente como claros líderes del mercado.
Flujos de capital se concentran en dos fondos
Los datos muestran que iCompartirs Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock y Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity se han convertido en los principales imanes para el capital institucional en ETF de Bitcoin al contado. Por el contrario, los fondos más pequeños solo han tenido una influencia limitada sobre la dirección del mercado en general.
El 14 de enero, los ETF de Bitcoin al contado registraron un flujo neto de entrada de $840.6 millones. Solo IBIT atrajo $648.4 millones, mientras que FBTC atrajo $125.4 millones, lo que significa que las dos firmas representaron más del 90% de las inversiones netas ese día.
Un patrón similar ocurrió el 17 de abril, cuando los flujos netos de entrada totalizaron $663.9 millones. IBIT recaudó $284 millones y FBTC $163.4 millones, por lo que estos dos fondos juntos representaron casi dos tercios de todo el nuevo capital ingresando al sector.
| Fecha | Flujo neto total | IBIT | FBTC |
|---|---|---|---|
| 14 de enero | $840.6 millones | $648.4 millones | $125.4 millones |
| 17 de abril | $663.9 millones | $284 millones | $163.4 millones |
| 1 de mayo | $629.8 millones | $284.4 millones | $213.4 millones |
El 1 de mayo, los flujos netos de entrada alcanzaron los $629.8 millones, con IBIT atrayendo $284.4 millones y FBTC $213.4 millones, sumando casi $500 millones. A lo largo de la mayor parte de 2026, esta tendencia ha persistido, con estos dos principales fondos frecuentemente comandando la mayoría de los flujos de entrada diarios de ETF.
Los datos revelan que los inversores se están enfocando cada vez más en asignar sus ETF de Bitcoin en los productos más grandes y líquidos.
La caída del mercado agudiza el enfoque en la escala
Esta creciente concentración se ha vuelto aún más pronunciada durante lo que ha sido un período desafiante para el mercado de ETF relacionados con Bitcoin y criptomonedas en general. Desde el comienzo del año, Bitcoin ha caído aproximadamente un 29%, poniendo a prueba a los inversores institucionales y desencadenando varios episodios de salidas netas en los ETF.
Entre mediados de mayo y principios de junio, los ETF de Bitcoin al contado experimentaron varios días de importantes reembolsos netos. Mientras que los inversores en ciclos anteriores veían las caídas de Bitcoin como oportunidades de compra, los datos recientes indican que ahora prevalece una sensación más cautelosa.
A pesar de esto, IBIT ha consolidado su estatus como el producto insignia. IBIT normalmente registra los mayores flujos de entrada diarios, y durante los períodos de estrés en el mercado, el fondo a menudo actúa como una fuerza estabilizadora. En los días en que el grupo de ETF en general experimentó fuertes salidas, IBIT mantenía flujos de entrada positivos o limitaba los retiros en comparación con sus competidores.
Emisores más pequeños quedan en segundo plano
Este panorama también refleja las prioridades de los grandes inversores institucionales. Para asesores financieros, profesionales de inversiones registrados, fondos de cobertura, oficinas familiares y consultores de jubilación, factores como la liquidez, el volumen de comercio y la reputación del emisor son al menos tan importantes como el acceso simple a Bitcoin.
BlackRock gestiona más de $10 billones en activos en todo el mundo, mientras que Fidelity opera una de las redes de jubilación y corretaje más grandes de Estados Unidos. Gracias a su poder de distribución y reconocimiento de marca, estos dos fondos se han convertido en la elección predeterminada para muchos inversores.
Mientras tanto, los fondos EZBC de Franklin Templeton, HODL de VanEck, BRRR de Valkyrie y BTCW de WisdomTree frecuentemente registran solo flujos de entrada o salida de un solo dígito de millones de dólares en un día determinado. Como resultado, su influencia sobre la dirección general del mercado sigue siendo limitada.
En lugar de una competencia basada en emisores, se está formando un sistema donde la escala, la liquidez y el poder de distribución impulsan las decisiones de inversión y los ganadores se llevan la mayor parte del mercado.
Aunque BITB de Bitwise y ARKB de Ark alguna vez fueron considerados contendientes, ahora han tomado un lugar secundario detrás de los dos líderes del mercado. Además, Trump Media & Technology Group retiró su iniciativa planificada de ETF de Bitcoin al contado a principios de este año, subrayando cuán difícil se ha vuelto entrar en este mercado ahora dominado por dos grandes emisores.
