JPMorgan ha advertido que una nueva política adoptada por Strategy, que permite la venta selectiva de algunas de sus tenencias de Bitcoin, podría representar un riesgo adicional para el mercado de criptomonedas. El banco señaló que Strategy, reconocido durante mucho tiempo como uno de los compradores institucionales más consistentes de Bitcoin, al cambiar a una posición donde puede vender cuando sea necesario, podría crear una dinámica de flujo bidireccional en la actividad del mercado.
Nueva Política y Objeción de JPMorgan
El lunes, Strategy dio a conocer un programa que le permite liquidar parte de su considerable reserva de Bitcoin —actualmente posee 847,363 BTC— si surge la necesidad. La compañía tiene como objetivo apoyar los phaces de dividendos preferidos y recompras dentro de este marco. Conocida anteriormente como MicroStrategy, Strategy es una empresa con sede en EE.UU. que se destaca por su significativa asignación de Bitcoin en su hoja de balance.
En una nota publicada el miércoles, los analistas de JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou advirtieron que el movimiento introduce un riesgo de mercado bidireccional evitable en el sector cripto. Según los analistas, Strategy representó alrededor del 70% de las entradas netas de activos digitales solo este año, haciendo que su compra sea muy influyente en el mantenimiento de la estabilidad del mercado.
Los analistas de JPMorgan subrayaron que Strategy, una vez entre los compradores más confiables de Bitcoin, ahora representa una nueva incertidumbre para el mercado al posicionarse para vender si es necesario.
Debate sobre el Amortiguador de Efectivo
JPMorgan sostiene que emitir acciones comunes para aumentar sus reservas de efectivo sería una mejor vía para que Strategy tranquilice a los inversores. El banco argumenta que este paso ayudaría a abordar preocupaciones sobre la posible necesidad de la compañía de vender Bitcoin a corto plazo.
Actualmente, Strategy tiene $2.55 mil millones en efectivo, suficiente para cubrir sus obligaciones de dividendos preferentes e intereses durante aproximadamente 17 meses. Sin embargo, JPMorgan mantiene que esto ofrece una protección insuficiente contra la incertidumbre del mercado.
Se sugiere que una ventana de cobertura de efectivo de 24 a 36 meses proporcionaría un margen de seguridad más fuerte, dando a los inversores mayor confianza de que las ventas de Bitcoin no serán necesarias en el futuro previsible.
Opiniones Divergentes de los Analistas
No todas las casas de investigación comparten la misma perspectiva. Tras el anuncio de la política de ventas selectivas, Benchmark Equity Research mantuvo su calificación de “compra” en MSTR y reafirmó su precio objetivo de $570, un nivel que implica más de 500% de alza desde los precios recientes.
El analista de Benchmark Mark Palmer describió el nuevo marco de capital como una forma de flexibilidad oficial, empoderando a Strategy para ajustar su estructura de capital en respuesta a la presión del mercado. Palmer sugirió que esto podría ser un claro positivo para los accionistas.
Las Acciones Experimentan Fuertes Ganancias
Tras el anuncio de la nueva política, las acciones de MSTR se dispararon. El precio saltó un 12.6% el lunes, cerrando cerca de $92.68. STRC, que cotizaba por debajo de $75 la semana anterior, subió casi un 10% a aproximadamente $83.67.
| Activo | Período | Nivel | Cambio |
|---|---|---|---|
| MSTR | Cerca del cierre del lunes | $92.68 | Incremento del 12.6% |
| STRC | Lunes | Alrededor de $83.67 | Aprox. aumento del 10% |
| MSTR | Miércoles | Por encima de $100 | Aumento del 27% desde el mínimo del viernes |
El miércoles, MSTR subió por encima de $100, marcando una ganancia del 27% desde su mínimo del viernes y sumando aproximadamente $5 mil millones a la capitalización de mercado de la compañía. Los últimos datos comerciales colocaron la acción en $100.83, reflejando un aumento diario del 7.93%.
