La inflación al consumidor en EE. UU. subió ligeramente en julio, alineándose con las previsiones de los economistas y reduciendo la probabilidad de que la Reserva Federal se vea obligada a aumentar las tasas de interés en su próxima reunión. Los responsables de la política ahora están sopesando la inflación continua frente a las señales de un mercado laboral más débil mientras consideran futuras acciones sobre la política monetaria.
La inflación se alinea con las previsiones
Según nuevas cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó un 0.1% en julio en comparación con junio. El IPC subyacente, que excluye los precios más volátiles de alimentos y energía, aumentó un 0.2%. Ambos números coincidieron con las estimaciones de consenso y sugirieron que el ritmo de crecimiento de los precios se mantiene constante.
En el último año, el IPC general aumentó un 3.4%, mientras que la inflación subyacente para el mismo período alcanzó el 2.5%. Aunque estas tasas anuales muestran un descenso desde los máximos recientes, ambas cifras se mantienen por encima del objetivo de inflación del 2% declarado por la Reserva Federal.
Los datos reflejan un debate continuo entre los responsables de política y los inversores sobre si la inflación está disminuyendo lo suficientemente rápido como para justificar mantener las tasas estables o si se requiere una mayor acción.
Los precios de la energía apoyan la moderación
El informe indica que la disminución de los precios de la energía ayudó a moderar la inflación general en julio. El índice de energía cayó un 1.5% durante el mes, tras una disminución del 5.7% en junio. La gasolina lideró la disminución, con su índice bajando un 2.9% en julio y los precios, antes de ajustes estacionales, cayendo un 2.1%.
A pesar de las recientes disminuciones mensuales, los costos de energía se mantuvieron significativamente más altos que hace un año. El índice de energía aumentó un 14.7% en los 12 meses que terminaron en julio, con los precios de la gasolina aumentando un 24.6% en el mismo período.
Los precios promedio de la gasolina seguidos por la Administración de Información de Energía de EE. UU. cayeron a $4.064 por galón en julio desde $4.184 en junio, después de alcanzar un máximo de $4.609 en mayo.
| Mes | Precio Promedio de Gasolina por Galón |
|---|---|
| Mayo | $4.609 |
| Junio | $4.184 |
| Julio | $4.064 |
La combinación de una inflación subyacente estable y continuas disminuciones en ciertas categorías energéticas podría dar a la Reserva Federal una flexibilidad adicional antes de tomar su próxima decisión de política monetaria.
Reacción del mercado y perspectivas de política
Las acciones de EE. UU. respondieron positivamente tras la publicación de la inflación, con los futuros del S&P 500 aumentando alrededor de un 0.5%, los futuros del Dow Jones subiendo un 0.25% y los futuros del Nasdaq ganando alrededor de un 1%. El movimiento alcista en los futuros del Nasdaq reflejó el creciente entusiasmo de los inversores por las acciones de crecimiento y tecnología.
Antes de los datos, el escritorio de negociación de JPMorgan había proyectado varios escenarios de mercado, señalando que una lectura de inflación subyacente entre 0.2% y 0.25% probablemente apoyaría un modesto aumento en el índice S&P 500.
Steve Ryder, gerente senior de cartera de renta fija en Aviva Investors, señaló que las últimas cifras “probablemente tranquilizarán a los responsables de políticas de que la fuerte sorpresa negativa vista en junio no fue totalmente ruido ni el comienzo de un proceso de desinflación mucho más rápido”.
Ryder añadió que los números ofrecen poco motivo para que la Reserva Federal se apresure a cambiar su política, pero mantienen la posibilidad de un aumento de tasas en septiembre sobre la mesa. Enfatizó que los inversores permanecerán atentos a los próximos datos antes de sacar conclusiones firmes sobre los próximos movimientos en la política monetaria.
El mercado laboral sigue siendo el centro de atención
La publicación del informe de inflación se produjo solo días después de que los datos mostraran una inesperada pérdida de empleos en julio, lo que llevó a muchos inversores a reducir sus expectativas de un endurecimiento monetario inminente. La Reserva Federal había mantenido tasas estables en su reunión de julio, con tres de los doce responsables de política votando por un aumento.
Desde entonces, los mercados financieros han lidiado con la evidencia contradictoria de una inflación persistente y un mercado laboral moderado. La herramienta FedWatch de la CME indicó que los operadores actualmente ven aproximadamente un 50% de probabilidad de un aumento de tasas en la reunión de septiembre de la Fed, mientras que octubre y diciembre son vistos cada vez más como posibles ventanas para un mayor endurecimiento si la inflación se mantiene por encima del objetivo.
Ryder sugirió que, a corto plazo, los inversores se centrarán más intensamente en nuevos informes de inflación y mercado laboral para evaluar la dirección de la Reserva Federal.
Sugirió que las reacciones del mercado podrían permanecer moderadas en las próximas semanas, ya que los participantes continúan cuestionando si la tasa de inflación realmente se está acercando al objetivo o se está estancando ligeramente por encima de él.
Como resultado, la última lectura del IPC deja a la Reserva Federal tiempo para mantener un enfoque cauteloso y reexaminar los datos entrantes antes de decidir su próximo movimiento de política.
