La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha introducido un conjunto de normativas propuestas que permitirían a los proyectos de cripto recaudar fondos de manera más eficiente sin someterse al registro completo de valores. La Comisión avanzó con este marco regulatorio poco después de cancelar una reunión previamente programada en medio de la creciente presión de las principales instituciones financieras y la Casa Blanca.
Nuevo marco: Regulación de Activos Cripto
El marco propuesto, denominado “Regulación de Activos Cripto”, establece dos exenciones principales para las ofertas de tokens. La primera permitiría a las startups recaudar hasta $5 millones durante un período de cuatro años sin las cargas típicas del registro de valores. La segunda exención permite a los emisores recaudar hasta $75 millones en 12 meses, con la condición de proporcionar estados financieros y reportes periódicos a los inversores.
La iniciativa llega en un momento crucial para el sector de los activos digitales, ya que los recientes reveses en las negociaciones legislativas han puesto en duda la aprobación de la Ley de Claridad, un proyecto de ley destinado a legitimar la mayoría de las actividades cripto a nivel federal.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, responsable de supervisar el enfoque de la agencia hacia los mercados de activos digitales, ya había indicado que la Comisión estaba lista para actuar de manera independiente si los esfuerzos del Congreso se retrasaban o no tenían éxito.
| Tipo de Exención | Recaudación Máxima | Período de Tiempo | Requisitos |
|---|---|---|---|
| Exención de Startup | $5 millones | 4 años | Divulgaciones básicas |
| Exención Anual | $75 millones | 12 meses | Estados financieros, reportes continuos |
La Comisión busca retroalimentación de la industria
La Comisionada de la SEC, Hester Peirce, declaró que aunque estas exenciones no abordarían todos los escenarios, alentó a la industria del cripto a contribuir con sus opiniones sobre cómo deberían desarrollarse las normativas propuestas. Peirce enfatizó la necesidad de una regulación adaptada que siga el ritmo de la innovación y proteja los intereses de los inversores.
La Comisión busca fomentar la innovación en múltiples áreas y cree que sus normativas deben adaptarse a la evolución de los mercados mientras mantienen la protección del inversor y la integridad del mercado. Esta propuesta representa solo el primer paso hacia la construcción de una estructura regulatoria comprensiva y práctica para los activos cripto.
Mecanismo de puerto seguro y reacciones del mercado
Otro aspecto notable de la propuesta es una disposición condicional de puerto seguro. Esto daría a los emisores la capacidad de “desvincular” un activo cripto del contrato de inversión originalmente utilizado para distribuirlo, siempre y cuando se cumplan ciertas condiciones regulatorias. Este mecanismo podría permitir a un token digital inicialmente vendido en conexión con una oferta de valores eventualmente apartarse de esos términos iniciales.
Mini diccionario: Puerto seguro, en cumplimiento regulatorio, se refiere a disposiciones que protegen ciertas acciones de penalidades legales o regulatorias si se cumplen condiciones específicas, ofreciendo claridad y reducción de riesgos para los innovadores.
La SEC avanzó con la propuesta días después de cancelar abruptamente una reunión planificada para discutir la Regulación de Activos Cripto. La agencia citó un “problema de programación imprevisto” para la cancelación, aunque siguió informes de resistencia de organizaciones de Wall Street e intervención directa de funcionarios de la Casa Blanca preocupados por esfuerzos legislativos paralelos.
Crypto In America informó que SIFMA, una asociación comercial clave de Wall Street que representa a corredores de bolsa e inversores institucionales importantes, consideró desafiar la jurisdicción de la SEC para implementar cambios tan radicales. También se informó que la Casa Blanca solicitó una pausa en la reunión debido a las negociaciones en curso alrededor de la Ley de Claridad.
Desarrollos en la regulación más amplia del cripto
El enfoque regulatorio sobre los activos cripto coincide con acciones de otros organismos federales. El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha propuesto nuevas normas basadas en la Ley GENIUS, una medida legislativa reciente que generalmente requeriría que los proveedores de stablecoins aseguren licencias federales o estatales a partir de enero de 2027. Restricciones adicionales impedirían a las plataformas cripto vender stablecoins emitidas por proveedores sin licencia desde julio de 2028 en adelante.
Estas medidas paralelas indican esfuerzos intensificados de las agencias reguladoras para aclarar y modernizar el enfoque de EE. UU. hacia los activos digitales y los servicios financieros asociados.
