Los accionistas de Satsuma Technology han votado abrumadoramente para liquidar las tenencias restantes de Bitcoin de la empresa y tomar medidas para disolver el negocio, marcando un final decisivo al corto experimento de gestionar un tesoro de Bitcoin cotizado en la Bolsa de Valores de Londres.
Votación de Accionistas y Plan de Liquidación
Más del 90% de los votos emitidos en una reunión reciente favorecieron dos medidas clave: vender todos los 668 BTC—actualmente valorados en aproximadamente $43.5 millones—y cancelar la cotización de Satsuma en la Bolsa de Valores de Londres. La decisión se aprobó a pesar de la oposición de la mayoría de la junta, con cuatro directores argumentando que Satsuma aún podría servir como un vehículo de inversión en Bitcoin cotizado viable.
Satsuma, con sede en el Reino Unido, se une a una ola de compañías de tesorería de activos digitales (DAT) que han optado por cerrar operaciones después de un aumento en la tendencia DAT a principios de 2025. El movimiento llega cuando el rendimiento de las acciones de Satsuma y las tenencias de Bitcoin se desviaron a lo largo de la segunda mitad del año, reduciendo drásticamente el valor para los accionistas.
La capitalización de mercado de Satsuma cayó muy por debajo del valor de sus activos de Bitcoin disponibles, creando un escenario donde tener acciones de la compañía parecía menos atractivo que poseer BTC directamente.
Orígenes y Financiamiento
La compañía operó originalmente como TAO Alpha, una pequeña firma de inteligencia artificial, antes de cambiar de marca y reclutar a Mark Moss como estratega jefe de Bitcoin en hacesto de 2025. Moss, un defensor estadounidense de Bitcoin con más de 700,000 seguidores en YouTube, es reconocido por guiar a instituciones interesadas en adquirir y administrar Bitcoin como activos de tesorería corporativa.
Ese mismo mes, Satsuma aseguró £163.6 millones ($218 millones) a través de una oferta de nota convertible liderada por ParaFi Capital y con la participación de Pantera Capital, Digital Currency Group y Kraken. Notablemente, los inversores contribuyeron con 1,097 BTC en lugar de aproximadamente $97 millones en efectivo, reflejando un fuerte entusiasmo por el modelo de tesorería de Bitcoin en ese momento.
Las acciones subieron a un máximo de alrededor de £14 por acción en junio de 2025, dando a Satsuma una capitalización de mercado cerca de £66 millones. Sin embargo, a medida que Bitcoin alcanzó un precio récord de $126,000 en octubre de 2025 antes de declinar, las acciones de Satsuma y los mercados de criptomonedas en general entraron en una caída prolongada.
Mini diccionario: Nota convertible – Una forma de deuda a corto plazo que puede convertirse en acciones, típicamente en conexión con una futura ronda de financiamiento. Los inversores pueden recuperar su dinero en efectivo o elegir convertirse en accionistas.
Para diciembre de 2025, Satsuma se vio obligada a vender 579 BTC por £40 millones para cumplir con sus obligaciones con los tenedores de notas que optaron por el reembolso en lugar de la conversión a acciones.
| Acontecimiento | BTC Vendidas | Dinero Recaudado (£) | Valor de Acciones |
|---|---|---|---|
| Notas Convertibles Recaudadas | 1,097 BTC | Parte de £163.6 millones | Pico en £66 millones |
| Venta de Activos (Dic 2025) | 579 BTC | £40 millones | N/A |
| Liquidación Final | 668 BTC | Estimado £26.8–£30 millones después de costos | Casi cero (acciones desplomadas) |
Desplome del Mercado y Salida de Líderes
A lo largo de principios de 2026, la estabilidad financiera y de liderazgo de Satsuma se deterioró. El CFO de la compañía se fue en febrero, y el CEO renunció el mes siguiente. Para abril, las acciones de Satsuma habían perdido más del 99% de su valor de junio de 2025 y se cotizaban a fracciones de un centavo. Pantera Capital, una firma de inversión estadounidense que posee alrededor del 6.7% de la compañía, pidió públicamente una liquidación total, citando la discrepancia entre los activos de Bitcoin de la compañía y su capitalización de mercado.
Un grupo de accionistas que representa más del 20% del capital emitido inició una votación formal para la liquidación. La junta se dividió 4-2, con la mayoría de los directores presionando por continuar las operaciones, pero la mayoría de los accionistas prevaleció decisivamente.
Liquidación y Tesoros de Bitcoin Restantes en el Reino Unido
Satsuma llevará a cabo el phace usando un “Esquema de Acciones B”, un marco legal del Reino Unido usado para distribuir activos en efectivo a los accionistas. La compañía espera devolver entre £26.8 millones y £30 millones después de deducir alrededor de £2.7 millones en tarifas de liquidación, incluyendo servicios legales, indemnizaciones, gastos de exclusión y seguros.
En total, el retorno de capital combinado de Satsuma, incluida la venta de Bitcoin de diciembre, asciende a un estimado de £66–£70 millones, una deficiencia significativa en comparación con los £163.6 millones originalmente recaudados. Dado que los tenedores de notas convertibles reciben prioridad en el proceso de phace, es probable que los accionistas ordinarios recuperen menos que la cifra final en efectivo posterior a la liquidación.
Satsuma se clasifica como la segunda compañía de tesorería de Bitcoin más grande del Reino Unido por tenencias. La posición principal la ocupa The Smarter Web Company, que retiene 2,878 BTC y no ha considerado públicamente una liquidación.
La aprobación del plan de retorno de capital de Satsuma ahora pasa a audiencias en el Tribunal Superior del Reino Unido programadas para hacesto y septiembre de 2026. Se espera que la compañía se excluya del LSE a mediados de septiembre, con phaces a los accionistas que seguirán más adelante ese mes.
