El mercado global de criptomonedas, que comenzó el nuevo año por debajo de $90,000, marcó un cierre por debajo del nivel presenciado al comienzo de 2025. El año pasado presentó numerosos desafíos, ya que desarrollos significativos seguían suprimiendo los precios, impidiendo cualquier máxima histórica celebratoria para los picos históricos de BTC. Aunque este año no ha comenzado como 2022, Henrik predice un inminente colapso del mercado.
2026: El Único Aumento de Cripto
Henrik compara el próximo aumento de cripto con una subida de azúcar: un ascenso breve pero agudo que señala un descenso posterior pronunciado. Los titanes de Wall Street son profundamente optimistas sobre 2026, previendo un crecimiento continuo en acciones centradas en tecnología. Se anticipa que los recortes continuos en las tasas de interés y la expansión monetaria en mercados propensos al riesgo conducirán a un aumento en los grupos de activos, incluidas las criptomonedas.
No obstante, Henrik sigue siendo optimista solo a corto plazo, sintiendo que nos estamos acercando al final del camino.
“Honestamente, soy optimista, pero solo a muy corto plazo. Creo que estamos en un rally estilo ‘subidón de azúcar’, experimentando un frenesí que podría empujar aún más los mercados hacia arriba a principios de 2026. Sin embargo, mi preocupación está creciendo en que esta es la última explosión de una burbuja masiva. Ray Dalio advirtió: ‘Estamos al 80% de la burbuja, y típicamente en el último 20%, los mercados se mueven verticalmente mientras nadie mira los riesgos subyacentes.'”
Se cierne una paradoja preocupante. Mientras la economía real retrocede silenciosamente, los mercados de riesgo ascienden. Según el analista, estamos presenciando los indicadores de la etapa final de ciclos significativos. Rememorando 1999 y 2007, los fundamentos declinan mientras las acciones alcanzan nuevas alturas.
“Actualmente, observo un escenario similar. De hecho, podría ocurrir un aumento explosivo en las próximas semanas, potencialmente un aumento parabólico del que los historiadores del mercado hablarán durante años. Sin embargo, cuando la realidad se despliegue, seguirá una caída pronunciada. La conclusión clave: Disfruta de la fiesta, pero sé consciente de la ruta de salida.”
Ciclo Económico y Criptomonedas
Las criptomonedas están intrínsecamente vinculadas al ciclo económico y, en 2025, no lograron subir como se anticipaba debido a esta conexión. Los informes de nóminas no agrícolas y de empleo de ADP predicen un peor panorama que 2025, indicando un crecimiento del empleo estancado —un escenario rara vez visto fuera de los períodos de recesión. Henrik sugiere que los datos del mercado laboral implicaban un salto de expansión de mitad de ciclo a desaceleración de fin de ciclo, impidiendo un ascenso genuino de las criptomonedas.
“Más allá de los factores económicos, están emergiendo otros indicadores clásicos de fin de ciclo. Los índices de manufactura y los volúmenes de transporte alcanzaron su pico hace un año y ahora están disminuyendo. El crecimiento de las ganancias corporativas se estancó, y los bancos endurecieron los estándares de crédito. No estamos presenciando un colapso repentino —más bien, este es un escenario que se está deteriorando gradualmente, fácil de pasar por alto mientras los precios de los activos aumentan.”
Por lo tanto, describo este entorno como parecido a 2007 (una lenta reversión del ciclo) en lugar de 2020 (un shock externo abrupto).
En 2006-07, el mercado inmobiliario colapsó, el empleo se desaceleró y la curva de rendimiento se invirtió, mientras las acciones seguían alcanzando nuevos máximos. Actualmente, existen elementos similares: un estancamiento prolongado del mercado inmobiliario, una inversión prolongada que acabamos de experimentar, indicadores líderes en declive, empleo debilitándose e incluso picos tempranos en las solicitudes de subsidio por desempleo. A pesar de que las multitudes están disfrutando de los mercados, el ciclo económico sigue en tiempo prestado.”
Recesión Está en el Horizonte
En 2023, las campanas de recesión sonaban mucho más fuerte en Wall Street que hoy. Mientras el enfoque ahora está en el crecimiento, algunos indicadores centrales apuntan hacia una recesión inminente, señalando un colapso potencial de las criptomonedas.
“Los indicadores principales como el PIB permanecen positivos (probablemente se registró un crecimiento moderado en el Q4 de 2025), y el gasto del consumidor resistió más tiempo del que muchos esperaban (en parte debido a ahorros remanentes y el crecimiento salarial). Pero las nubes de tormenta de la recesión se están acumulando, y anticipo que pronto lloverá. Varios clásicos indicadores de recesión están actualmente parpadeando con fuerza. Más notablemente, la curva de rendimiento, largamente invertida, ahora está empinándose rápidamente. Históricamente, una inversión severa del diferencial de rendimiento del Tesoro a 10 años y 3 meses seguida de un giro brusco hacia arriba ha heraldado una recesión. Estamos presenciando precisamente eso ahora: las agresivas subidas de tasas de la Fed invirtieron la curva profundamente durante 2022-24, y ahora, con los recortes de tasas en el horizonte, la curva está volviendo a inclinarse hacia arriba.”
2026 está envuelto en incertidumbre. ¿Qué tan rápido procederá el nuevo presidente de la Fed con los recortes de tasas? ¿Puede el mercado laboral recuperarse rápidamente? ¿Trump puede asegurar una victoria en las elecciones intermedias? ¿Avanzarán las regulaciones de criptomonedas en un plazo comprimido? Las respuestas a estas preguntas dictarán el camino que tomarán las criptomonedas en 2026. Sin embargo, Henrik, una figura reconocida en macroeconomía, sigue siendo escéptico.
