Los inversores de Bitcoin están viendo nuevamente la mayoría de sus tenencias en ganancias, ya que la rentabilidad de la oferta ha mejorado recientemente. Sin embargo, los expertos de la firma de análisis en cadena CryptoQuant advierten que estas ganancias por sí solas no indican el comienzo de un nuevo mercado alcista.
Las métricas de rentabilidad tienden al alza
CryptoQuant, una empresa especializada en análisis de datos de criptomonedas en cadena, ha indicado que la “oferta en ganancias” de Bitcoin, el porcentaje de monedas que valen más que su precio de adquisición, subió al 57.5% a partir del 22 de julio. Esta cifra ha repuntado notablemente desde el 46.2% registrado el 30 de junio, marcando el nivel más bajo de 2026 hasta ahora.
Este aumento en la rentabilidad significa que casi el 60% de la oferta circulante de Bitcoin actualmente tiene ganancias no realizadas. La tendencia sugiere un ambiente de mercado en mejora comparado con las semanas recientes cuando más de la mitad de la oferta de Bitcoin permanecía en territorio negativo.
Un colaborador de CryptoQuant conocido como thechessONCHAIN enfatizó que se necesita un aumento sostenido y robusto antes de que los analistas puedan confirmar el inicio de una recuperación más amplia del mercado. Alzas similares anteriores han revertido antes de consolidarse en ganancias a largo plazo.
El comportamiento de los tenedores a largo plazo sigue siendo crucial
El ratio de beneficio de salida gastada (SOPR) de los tenedores a largo plazo, o LTH, inversores que han mantenido su Bitcoin sin gastar por al menos seis meses, también ha mostrado signos de mejora. El SOPR es una métrica que rastrea si estas monedas se mueven en la cadena con ganancia o pérdida. Una lectura por encima de 1.0 significa que las monedas se están vendiendo con ganancia, mientras que valores por debajo de 1.0 a menudo indican que los tenedores están capitulando y vendiendo con pérdidas.
A pesar del aumento en la rentabilidad, las pérdidas en cadena para los tenedores a largo plazo continúan superando las ganancias. La media móvil simple (SMA) de LTH-SOPR de 30 días actualmente permanece por debajo de 1, señalando que los tenedores a largo plazo todavía están realizando predominantemente pérdidas mientras mueven bitcoin en la cadena.
Mini diccionario: Tenedor a Largo Plazo (LTH): Este término se refiere a entidades o direcciones que han mantenido Bitcoin por seis meses o más sin moverlo o venderlo. Se considera que su comportamiento es un indicador clave de posibles tendencias a largo plazo en el mercado de Bitcoin.
Niveles clave para la confirmación de un mercado alcista
Según thechessONCHAIN, en mercados bajistas anteriores, una recuperación confirmada solo se produjo cuando se cumplieron dos requisitos fundamentales: un promedio sostenido de LTH-SOPR por encima de 1 durante varias semanas y al menos el 64% de la oferta en ganancia. El ciclo más reciente aún debe cumplir con estos criterios.
El patrón visto este año incluye un intento fallido de ruptura a finales de abril, cuando el LTH-SOPR se mantuvo por encima de 1.0 durante 35 días y la oferta en ganancia alcanzó el 67%. Ambos indicadores retrocedieron posteriormente, y el SMA de LTH-SOPR de 30 días ahora ha permanecido por debajo de 1 durante más de 50 días consecutivos.
Los mercados bajistas anteriores solo terminaron después de que el porcentaje de oferta rentable se mantuvo por encima del 64%, y el LTH-SOPR se mantuvo por encima de 1 durante semanas, según el análisis en cadena del colaborador de CryptoQuant thechessONCHAIN.
A principios de este verano, la oferta de Bitcoin en pérdidas cruzó el umbral del 50%, una dinámica que históricamente ha marcado el preludio de los mínimos de mercado bajista.
Señales mixtas de la demanda y el sentimiento del mercado
Los indicadores actuales de demanda del mercado muestran un panorama dividido. Mientras que el interés de los inversores en el mercado al contado sigue siendo apagado, la asignación institucional a Bitcoin ha comenzado a recuperarse. Algunos analistas ven estas señales mixtas como características de las etapas finales de un ciclo de mercado bajista.
La superposición en patrones de rentabilidad y pérdidas de los tenedores a largo plazo con ciclos de mercado anteriores apunta a un potencial de mayor volatilidad. No obstante, a medida que la rentabilidad aumenta gradualmente, los participantes continúan monitoreando señales sostenidas de un auténtico cambio de mercado.
