Uniswap ha revelado que el comercio del fondo BUIDL de BlackRock, dirigido a inversores institucionales y valorado en $2.2 mil millones, ahora puede realizarse a través de UniswapX mediante una asociación con Securitize. Esta configuración brinda a los titulares del fondo BUIDL la capacidad de moverse directamente a USDC utilizando un sistema de solicitud de cotización (RFQ) en la cadena y creadores de mercado autorizados. Creadores de mercado aprobados notables como Flowdesk, Tokka Labs y Wintermute están facilitando las transacciones del fondo.
La Incursión Estratégica de BlackRock en DeFi
Como uno de los gestores de activos más grandes del mundo, BlackRock ha dado un paso deliberado hacia el ecosistema de Uniswap con esta iniciativa. No obstante, la compañía ha aclarado que se reserva el derecho de terminar la colaboración a su discreción y no ha respaldado formalmente el protocolo Uniswap ni el token UNI. El fondo BUIDL de BlackRock fue estructurado en cumplimiento con la Regulación D de la SEC, haciéndolo accesible exclusivamente a inversores calificados en los Estados Unidos. El fondo es notable por su arquitectura descentralizada, apoyando transferencias de cartera a cartera, y actualmente cuenta con una base de 112 inversores.
Los Caminos Divergentes de la Tokenización
La capitalización total del mercado de los activos del mundo real tokenizados (RWA) ha alcanzado ahora los $24.7 mil millones. Sin embargo, una porción mucho mayor —productos clasificados como activos “representados”, que solo son transferibles entre plataformas controladas por el emisor— supera un valor combinado de $344.09 mil millones. Esto significa que aproximadamente el 93% del sector permanece encerrado dentro de sistemas “jardín amurallado”, mientras que solo alrededor del 7% de los activos son verdaderamente descentralizados y transferibles sin restricciones.
El fondo BUIDL se encuentra plenamente dentro de la categoría de activos descentralizados. Solo durante el último mes, registró un volumen de transferencias de $273.6 millones. La inversión mínima por titular está fijada en $5 millones, mientras que el fondo ofrece un rendimiento anualizado a siete días del 3.4%, siguiendo de cerca el rendimiento del bono de tres meses del Tesoro de EE.UU. del 3.6%.
El Equilibrio de Acceso y Restricción de DeFi Institucional
En el núcleo de la integración de UniswapX está el sistema RFQ, que funciona como un agregador de cotizaciones automatizado —evocando los mecanismos de las finanzas tradicionales fuera de bolsa (OTC). Mientras estas transacciones se completan atómicamente en la cadena, todos los participantes deben someterse a procesos estrictos de verificación y autorización KYC. Al emplear esta arquitectura, UniswapX argumenta que puede manejar flujos institucionales a gran escala sin necesidad de infraestructura de intercambio centralizado.
Aún así, la naturaleza cerrada de estas operaciones redefine la promesa central de DeFi de transferencia de valor abierta y sin permisos—estableciendo límites moldeados por el cumplimiento institucional. El fundador de Uniswap, Hayden Adams, ha descrito estos desarrollos como un salto en velocidad y accesibilidad para el intercambio de valor. Mientras tanto, Robert Mitchnick, quien lidera los activos digitales en BlackRock, lo caracterizó como la “convergencia de activos tokenizados y finanzas descentralizadas.” El CEO de Securitize, Carlos Domingo, enfatizó que, por primera vez, la confianza de las finanzas tradicionales y la velocidad de DeFi están siendo unidas.
Dentro del sector, el valor de los bonos del Tesoro de EE.UU. tokenizados ha subido a $10.6 mil millones, con plataformas líderes incluyendo a Ondo con $1.2 mil millones, Securitize con $2 mil millones, y Circle con $1.5 mil millones. Se observó crecimiento tanto en el conteo de inversores como en el valor total durante la última semana.
Modelos Distribuidos y Representados Frente a Frente
La brecha entre los dos enfoques principales de la tokenización—distribuido versus representado—se está ampliando. Los bancos y las corredurías a menudo encuentran ganancias operativas en el modelo representado, dado que hay menos obstáculos regulatorios, pero esto conlleva concesiones a la composibilidad—un valor central de DeFi. Mientras que la tokenización distribuida sigue siendo menos líquida en la actualidad, los inversores institucionales están mostrando disposición a utilizar su flexibilidad para la optimización del colateral y operaciones entre plataformas.
Se anticipa por consenso que los mercados de activos tokenizados podrían superar los $11 billones para 2030. Sin embargo, los datos actuales subrayan el riesgo de que solo una pequeña porción se negociará activamente en mercados abiertos.
