Hoy es indudablemente uno de los días históricos, y el precio de Bitcoin está mostrando una volatilidad superficial en el momento de escribir esto. La regla de Sahm se ha activado, Bloomberg lo anunció, y algo significativo está a punto de suceder. El hecho de que los mercados bursátiles hayan borrado 3 billones de dólares en un solo día también nos dice la magnitud del pánico.
Resumen
Los datos de empleo de hoy llegaron peor de lo que la Fed quería. Powell dijo el miércoles que no queremos ver más enfriamiento en el empleo. Se esperaba que la tasa de desempleo fuera del 4.1% pero se anunció en 4.3%. El miembro de la Fed Goolsbee dijo que no entraremos en pánico por los datos de un solo mes, pero la persistencia por encima del 4.1% podría llevar a la Fed a actuar.
El oro está subiendo rápidamente, la regla de Sahm está señalando una recesión temprana, y los informes de ganancias de esta semana de los gigantes de billones de dólares fueron pobres. ¿El resultado? Una pérdida de 3 billones de dólares, y los mercados bursátiles aún no han cerrado.
¿Qué es la Regla de Sahm?
Este es un indicador de recesión utilizado por la Fed de EE. UU. para determinar cuándo ha ocurrido una recesión. Monitorea los datos de desempleo de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS). ¿De dónde viene el nombre? Proviene de la economista Claudia Sahm, quien trabajó en la Reserva Federal y el Consejo de Asesores Económicos.
En un informe preparado por la Institución Brookings sobre el uso de la política fiscal para estabilizar la economía durante una recesión, Sahm, quien dio su nombre a esta regla, escribió una sección sobre el bienestar económico. Discute una política fiscal que propone phaces estabilizadores automáticos a los ciudadanos para el bienestar económico. Las condiciones principales para activar los phaces se describieron en este informe y se nombraron la regla de Sahm.
El indicador de recesión de Sahm señala una recesión cuando sube por encima del 0.5%. El indicador de recesión de Sahm se activa técnicamente cuando el promedio móvil de tres meses de la tasa de desempleo nacional (U3) aumenta en 0.50 puntos porcentuales o más en comparación con el nivel más bajo de los últimos 12 meses.
Regla de Sahm Activada
Según un informe de Bloomberg, esto se ha activado. Históricamente, esta regla se ha activado temprano en cada recesión desde 1950. En el mismo período de tiempo, solo ha dado un falso positivo una vez, en 1959, y aun así, fue solo seis meses antes de que ocurriera una recesión.
No es difícil entender si esto se ha activado. La tasa de desempleo promedio de tres meses es del 4.1%, medio punto más alta que el nivel más bajo de los últimos 12 meses. Además, para julio, esta cifra es 70 puntos básicos más alta. El miembro de la Fed Goolsbee dijo en su discurso hace unas horas que una tasa de desempleo por encima del 4.1% debería llevar a la Fed a actuar, y no entraremos en pánico por los datos de un solo mes. Un pequeño detalle a agregar es que los datos del PMI no han sido buenos durante mucho tiempo, lo que apoya la narrativa de estancamiento económico (recesión).
3 Billones de Dólares Borrados
La recesión se confirmó con los datos de hoy. Durante mucho tiempo, el empleo fue fuerte debido a los trabajos a tiempo parcial. Sin embargo, en los últimos meses, las instituciones han estado revisando los datos de empleo a favor de una recesión. La Fed ha mantenido persistentemente las tasas de interés en el techo durante un año y no cedió en la reunión de esta semana a pesar de que la inflación cayó al 3%.
Las empresas están luchando, las compañías de billones de dólares están reportando ganancias por debajo de las expectativas, y han llegado los días en que la Fed necesita actuar rápidamente. No sería sorprendente si los miembros de la Fed o el propio Powell anunciaron una reducción de 50 puntos básicos en septiembre.
La otra posibilidad es esperar los datos de hacesto para ver septiembre y si no hay una mejora significativa, podrían comenzar a hablar sobre una reducción de 50 puntos básicos en septiembre + una posible reducción de 100 puntos básicos o más este mes.
O, debido a la inflación actual del 3% para el objetivo del 2%, podrían no reducir en septiembre tampoco, empujando a EE. UU. a un estancamiento económico del que es difícil recuperarse. Esto podría causar una destrucción masiva en los mercados bursátiles de todo el mundo.
¿Qué Sucedió en la Última Semana?
¿Qué desarrollos han ocurrido en la economía global en la última semana? La Carta de Kobeissi lo resume de la siguiente manera:
- El mercado bursátil de Japón registró su mayor caída diaria desde 2020.
- La tasa de desempleo de EE. UU. subió al 4.3%, el nivel más alto en los últimos 3 años.
- Starbucks, $SBUX, reportó una caída del 6% en el tráfico de tiendas.
- Intel, $INTC, borró un tercio de su valor en un día.
- Amazon, $AMZN, cayó con ingresos por debajo de lo esperado.
- El rendimiento del bono a 10 años cayó más de 40 puntos básicos en una semana.
- El Índice de Manufactura ISM cayó a 46.8, el nivel más bajo desde hacesto de 2023.
- JPMorgan predice que la Fed hará recortes de medio punto en las tasas tanto en septiembre como en noviembre.
- Citi pronostica un recorte de medio punto en las tasas de la Fed en septiembre y noviembre.
La narrativa de aterrizaje suave de Powell parece haber desaparecido debido a empujar los límites.
Conclusión
La Fed parece estar obligada a señalar que reducirá las tasas. Esto significa más alzas para las criptomonedas, el oro y la plata. El oro se usa como garantía en las carteras, por lo que cuando las personas reciben llamadas de margen, corren hacia el efectivo o equivalentes de efectivo, por eso está subiendo constantemente. Esto lógicamente significa que sube mientras los mercados bursátiles y los mercados están débiles.
