Un reciente incremento en el Índice de Impacto de Bitcoin indica un renovado estrés financiero en el mercado de 
criptomonedas, ya que nuevos datos revelan que casi la mitad de todos los Bitcoins en circulación ahora se comercian por debajo de su costo de adquisición. El índice, que monitorea los flujos en la cadena junto con la actividad de ETF y derivados y la liquidez general del mercado, sirve como un barómetro del sentimiento y riesgo del inversor. El fuerte aumento observado durante la última semana de marzo sugiere que la turbulencia del mercado ha vuelto.
El comportamiento de los inversores cambia junto con el creciente estrés financiero
El índice registró un salto de 13 puntos para alcanzar 57.4, marcando uno de los aumentos más significativos desde que comenzaron las mediciones. Esta posición elevada históricamente ha señalado la proximidad de ventas generalizadas y caídas de precio de dos dígitos, similares a las vistas en 2018, 2022 y principios de este año. Según un informe de CEX.IO, el posicionamiento de los inversores ha entrado en una fase más arriesgada que podría potencialmente presagiar más desafíos para el mercado.
Hace solo unas semanas, Bitcoin se comercializaba bien por encima de $70,000, brindando a los inversores a largo plazo—aquellos que tenían monedas durante más de seis meses—unas considerables ganancias en papel. Sin embargo, la reciente ola de ventas motivó a que aproximadamente 4,6 millones de Bitcoins en estas carteras a largo plazo, contabilizando alrededor del 30% de todo Bitcoin, cayeran por debajo de su precio de compra. Las pérdidas entre este grupo la semana pasada alcanzaron niveles no vistos desde 2023, subrayando la creciente presión sobre los titulares experimentados.
Históricamente, las divergencias entre la acción del precio de esta escala y las tendencias en la cadena han servido como advertencias. En tanto a mediados de 2018 como a mediados de 2022, patrones similares precedieron caídas de precio superiores al 25 por ciento, destacaron los analistas.
Los titulares a corto plazo enfrentan pérdidas a medida que los flujos de capital se aceleran
No solo los inversores a largo plazo están sintiendo la presión: los comerciantes a corto plazo también están experimentando pérdidas cada vez mayores. Actualmente, el 47% del suministro total de Bitcoin, o casi uno de cada dos Bitcoins en circulación, se cotiza por debajo de su último costo de compra. Esta proporción, vista por última vez durante el período más estresante del mercado en febrero, ha resurgido, destacando el dolor generalizado para los titulares a través de diferentes horizontes temporales.
El informe además señala que los flujos de capital, que previamente ayudaron a estabilizar el mercado, han cambiado de dirección. Mientras los flujos netos diarios de stablecoins promediaron $250 millones en febrero y marzo, días recientes han visto salir flujos netos que se disparan a $292 millones. Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) y los mineros de Bitcoin—antes acumuladores—también se han unido vendiendo partes de sus tenencias.
A pesar de estas presiones, las métricas en la cadena revelan que los inversores no están trasladando en masa sus 
criptomonedas a los intercambios, un comportamiento comúnmente visto en vísperas de ventas impulsadas por el pánico. Históricamente, las transferencias masivas a intercambios sirvieron como precursores de una mayor volatilidad y liquidaciones en cascada. Hasta ahora, tales movimientos están ausentes, ofreciendo una medida de tranquilidad por el momento.
