La caída de la inflación anual en Estados Unidos al 2.4% este enero ha reenfocado la atención en el impacto de la política monetaria restrictiva en los mercados de activos. A pesar de una breve pausa prevista en el endurecimiento de la liquidez para diciembre de 2025, el apetito por el riesgo en los mercados financieros no ha visto un impulso significativo, y la ampliamente anticipada expansión monetaria aún no se ha materializado. Un informe reciente de CryptoQuant destaca que las entradas de capital siguen siendo vacilantes, con poca evidencia de un sentimiento alcista generalizado.
Bonos de EE. UU. y el Movimiento Hacia Bitcoin
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. a 10 años han caído al 4.08%, reflejando una clara inclinación hacia inversiones más seguras. Esta postura defensiva en la asignación de capital ha llevado a algunos analistas a interpretar un cambio estructural de los mercados tradicionales hacia Bitcoin. Según CryptoQuant, la atmósfera cautelosa vista en los mercados financieros también se refleja en el comportamiento de Bitcoin.
Datos Blockchain: La Fase de Acumulación y el Marco WTBIH
Los análisis en cadena revelan que, durante los últimos 30 días, las carteras han acumulado un total de 387,930 bitcoins—una cantidad que supera el promedio mensual. Este aumento en la acumulación sugiere que los inversores a gran escala están mostrando un renovado interés en los criptoactivos, incluso en medio de las incertidumbres macroeconómicas en curso. El informe también examina el estatus de Bitcoin como cobertura utilizando el indicador “When The BTC Is Hedge” (WTBIH).
Lecturas Actuales en el Indicador WTBIH
El marco WTBIH combina el índice de especulación diaria de criptomonedas, el índice de precios al consumidor (CPI) mensual, y datos de flujo de bonos basados en días hábiles. Los últimos números son los siguientes:
- El cambio anual en el CPI se sitúa en 2.4%, señalando un entorno desinflacionario.
- Los flujos de “refugio seguro” del mercado de bonos puntúan solo 24 puntos, por debajo del umbral macro.
- El índice de especulación en criptos mide 1.74, lejos del punto de referencia especulativo.
- La convicción del WTBIH registra 55.74, lo cual es insuficiente para confirmar el rol de cobertura de Bitcoin.
Estas cifras confirman que la acumulación técnica en Bitcoin se mantiene estable, sin embargo, el activo no se ha establecido completamente como cobertura macroeconómica por estas medidas.
El informe señala que, aunque el riesgo especulativo ha disminuido dramáticamente, la actividad de venta apalancada continúa ejerciendo influencia en el mercado. Para que Bitcoin califique bajo el modelo WTBIH como un “Tesoro Digital”, el flujo de bonos necesita superar los 30 puntos y la convicción debe elevarse por encima de 70. En el estado actual, la evidencia apunta a que Bitcoin permanece en una fase de acumulación, en lugar de servir como un activo de refugio definitivo.
La estructura madura de Bitcoin se subraya por la tendencia de acumulación continua y la disminución de presiones especulativas. Sin embargo, el informe enfatiza que se requieren entradas de capital macroeconómico más robustas para que la plena función de cobertura de Bitcoin se active.
Los datos actuales sugieren que los inversores están comenzando a aumentar sus posiciones protectoras en Bitcoin. No obstante, la confirmación global decisiva de Bitcoin como un activo de cobertura principal todavía falta.
