Un dramático declive sacudió los mercados de criptomonedas en octubre de 2025, pero según el analista Benjamin Cowen, esta corrección no fue desencadenada por un solo evento. Cowen, CEO de Into The Cryptoverse y una figura prominente en la investigación de criptomonedas desde 2019, argumenta que presiones estructurales y profundas que han estado presentes durante años finalmente convergieron. Él señala una liquidez global persistentemente ajustada, la contracción del mercado y la fase de madurez del ciclo actual de Bitcoin, todos factores que se combinaron para exponer las debilidades persistentes del mercado de manera rápida.
El Impacto de la Liquidez Ajustada en los Mercados de Criptomonedas
Basándose en su herramienta de medición de riesgos de liquidez, Cowen explica que la era de dinero fácil de 2020–2021 ha dado paso a varios años de condiciones financieras estrictas. Notablemente, el rally del mercado observado en 2024 y 2025 ocurrió bajo estas circunstancias restrictivas, en lugar del clima acomodativo presenciado en repuntes anteriores.
Donde una liquidez abundante una vez impulsó repuntes en una amplia base de activos criptográficos, los flujos de capital recientes se han concentrado en solo un puñado de tokens. Cowen compara el clima actual del mercado con 2018 y 2019, cuando la liquidez se ajustó prematuramente y Bitcoin alcanzó su máximo incluso cuando las políticas monetarias permanecieron restrictivas. Él subraya que este patrón de escasez de capital desafió la resistencia del mercado entonces, al igual que ahora.
Se han observado tendencias similares en la liquidez neta global en ambos períodos. Bitcoin logró retener su valor e incluso apreciar modestamente en estas condiciones; sin embargo, <img class="altcoins" no lograron unirse, ya que los repuntes generalizados en el sector permanecen esquivos medio de restricciones financieras continuas.
Disminución de la Participación y Debilidad Interna del Mercado
Cowen señala el Índice de Avance y Descenso, que rastrea las 100 principales criptomonedas, destacando su trayectoria descendente constante desde 2021. Esto indica que los recientes aumentos de precios han sido impulsados por un número decreciente de activos digitales, con menos monedas participando en el ascenso del mercado.
El debate en las redes sociales y la participación minorista, que alcanzaron un punto álgido durante los repuntes de 2017 y 2021, han disminuido notablemente en el ciclo más reciente. Los observadores destacan que el compromiso de los inversores individuales estuvo muy por debajo de picos anteriores, contribuyendo al rendimiento moderado fuera de Bitcoin.
Con la liquidez permaneciendo ajustada y la nueva demanda en escasez, los inversores favorecieron desproporcionadamente a Bitcoin, aumentando aún más su dominancia. Las altcoins, por el contrario, han luchado por ganar impulso. Una vez que Bitcoin alcanzó su máximo en octubre, este efecto de concentración disminuyó, exponiendo vulnerabilidades y llevando a fuertes caídas en muchas altcoins. Cowen sostiene que la caída no creó nuevas debilidades, sino que simplemente reveló riesgos que se habían acumulado silenciosamente a lo largo de los años.
El Sentimiento Alcanzó Mínimos Históricos
Para febrero de 2026, el sentimiento del mercado entre los participantes en criptomonedas había alcanzado mínimos históricos. Según analistas de Matrixport, una firma de servicios financieros especializada en activos digitales, la prolongada ola de presión de venta podría estar estableciendo la base para una formación de fondo duradera en los meses venideros.
