A medida que el mercado de criptomonedas avanza en 2026, el enfoque cambia de meros movimientos de precios a transformaciones significativas dentro de las estructuras del mercado. La incertidumbre macroeconómica global ahora está moldeando los ciclos de Bitcoin, caracterizados por un aumento en los flujos de capital institucional y un endurecimiento de las mecánicas del mercado. Un nuevo análisis de Kraken revela que las rápidas respuestas de precios observadas en ciclos anteriores han sido reemplazadas por una absorción de liquidez de alto volumen pero más controlada.
Movimientos de Fondos Institucionales Redefinen Ciclos de Bitcoin
Thomas Perfumo, economista jefe global de Kraken, destaca que Bitcoin sigue siendo un indicador principal de percepción de riesgo, aunque los canales de demanda y liquidez están cambiando visiblemente. En los Estados Unidos, los ETFs de Bitcoin al contado y las empresas que poseen tesorerías en cripto están convirtiéndose en influencias más significativas en la formación de precios, a pesar de aproximadamente $44 mil millones en demanda neta al contado durante 2025, con precios que no alcanzan las expectativas. El análisis indica que la oferta proporcionada por los inversores a largo plazo equilibra esta demanda robusta.
Según Perfumo, esta estructura significa una fase más madura donde el mercado puede absorber grandes entradas sin los aumentos “reflexivos” vistos en ciclos anteriores. En el frente macroeconómico, las expectativas de crecimiento limitado, la presión inflacionaria persistente y un proceso más lento de flexibilización monetaria continúan pesando sobre los activos de riesgo. Una advertencia sobre cómo los períodos de calma pueden ocultar volatilidad diferida resalta aún más en este contexto.
Kraken también observa que los niveles máximos de liquidez de las stablecoins y la aceleración de acciones regulatorias en los Estados Unidos son pilares definitorios de 2026. Se espera que iniciativas centradas en las stablecoins, como la Ley GENIUS, y reformas más amplias en la estructura del mercado, redefinan cómo y dónde se forma la liquidez en cadena en la blockchain.
Presiones Macroeconómicas y Áreas de Crecimiento Emergentes
El informe de Kraken destaca la notable pérdida de impulso en el frente institucional. La desaceleración en los flujos de ETFs comparado con 2025 y los desafíos en el financiamiento de empresas a través de la emisión de acciones sugieren que sin un claro entorno “risk-on”, el impulso sustancial en el frente de Bitcoin podría seguir siendo limitado.
Un enfoque macro similar se refleja en la perspectiva de ARK Invest 2026 compartida por Cathie Wood. Wood señala que, mientras el oro aumentó un 65% en 2025, la disminución del 6% de Bitcoin subraya su papel distintivo en la diversificación de carteras, atribuido a su restricción de oferta a largo plazo y su baja estructura de correlación. Este argumento es respaldado por la correlación más baja entre Bitcoin y el oro que la relación entre el S&P 500 y los bonos.
En áreas más allá de Bitcoin, la tokenización y las economías de tokens DeFi están destinadas a convertirse en fuerzas impulsoras a largo plazo. Los analistas de Standard Chartered anticipan un rendimiento más fuerte para la red Ethereum, apoyado por la aceleración de la migración de activos del mundo real a la blockchain. Perfumo señala específicamente que la tokenización de activos ampliamente mantenidos como grandes acciones estadounidenses podría expandir la demanda global y las actividades de liquidación en cadena.
