El mercado de ofertas públicas iniciales (IPO) en Estados Unidos ha visto una recuperación significativa en 2026, pero Goldman Sachs sostiene que el actual repunte aún no ha alcanzado los niveles especulativos y febriles presenciados durante la burbuja de las punto com. Según las evaluaciones del banco, tanto las empresas como los inversores están mostrando una confianza creciente. Sin embargo, el número real de acuerdos de IPO sigue siendo muy inferior al observado en ciclos de auge anteriores.
Las IPOs hacen un fuerte regreso
Goldman Sachs informa que alrededor de 50 empresas se han listado en las bolsas de valores de EE. UU. desde el comienzo del año. Esto representa aproximadamente un aumento al doble en comparación con el mismo período del año pasado. En términos de volumen financiero, el valor total de las IPOs alcanzó los 120 mil millones de dólares a mitad de año, ya igualando el ritmo récord de 2021.
Ben Snider, estratega jefe de acciones de Estados Unidos de Goldman Sachs, ve esto como una recuperación relativamente normal. Señala que el retorno de grandes empresas al mercado y la necesidad de capital sustancial para financiar inversiones en inteligencia artificial han sido los principales motores detrás del incremento.
Según Ben Snider, aunque la actividad actual pueda parecer fuerte en términos de dólares, aún carece del comportamiento exuberante de los inversores que definió períodos de burbuja previos.
Una pausa para las empresas de criptomonedas
En contraste, las empresas relacionadas con criptomonedas que planean IPOs han adoptado un enfoque más cauteloso. CoinDesk señala que la firma matriz de Kraken, Payward, desarrollador de software de Consensys, fabricante de monederos de hardware Ledger y gestor de activos digitales Grayscale han pospuesto o detenido sus planes de IPO este año. Factores como mercados de criptomonedas volátiles, volúmenes de negociación en disminución y desempeños post-IPO decepcionantes han influido en estas decisiones.
Grayscale se ha establecido como un jugador importante en productos de inversión de activos digitales, mientras que Ledger está entre los principales productores de monederos de hardware offline que permiten a los usuarios almacenar sus criptomonedas de forma segura.
Como informa CoinDesk, las empresas de criptomonedas han frenado nuevas iniciativas de IPO en medio de mercados turbulentos y disminución del apetito inversor.
Las IPOs de IA atraen capital
Al inicio del año, las expectativas en el sector iban en la dirección opuesta. Tras IPOs exitosas de empresas como Circle y Bullish, hubo especulación de que muchas firmas de criptomonedas podrían salir a bolsa. Sin embargo, esas expectativas se han enfriado, y muchas empresas ahora optan por esperar.
Los participantes del mercado observan que las grandes IPOs orientadas a la IA están desviando capital institucional lejos de los activos cripto. La llegada de empresas de tecnología e inteligencia artificial de alto perfil ha ofrecido a los inversores en busca de crecimiento oportunidades alternativas. A medida que los mercados de cripto luchan por ganar impulso, este cambio ha puesto presión sobre los tokens, acciones relacionadas con criptomonedas y apetito por nuevas IPOs de cripto.
¿Qué distingue este ciclo de la era de las punto com?
Según Snider, hay algunas señales de advertencia en el entorno actual. Las valoraciones de acciones están elevadas, la confianza del inversor sigue siendo sólida, y la IA ha emergido como el tema de inversión dominante. Este escenario es reminiscent de la optimismo que rodeaba a las acciones tecnológicas durante los picos anteriores del mercado.
Sin embargo, la diferencia crítica radica en el número de IPOs. En los últimos 25 años, el promedio anual de IPOs en EE. UU. ha sido de alrededor de 100, un nivel consistente con el ritmo actual. En comparación, hubo más de 250 IPOs en 2021, y en el pico de la era de las punto com en 1999, ese número se acercó a 400.
Por lo tanto, Goldman Sachs concluye que a pesar del fuerte volumen de emisión en términos de dólares, el entorno del mercado actual está muy lejos de los extremos de burbujas especulativas pasadas. El banco cree que la pregunta esencial es si la creciente confianza se traducirá en una recuperación sostenible o abrirá la puerta a una nueva era de exuberancia.
