El oro está soportando el período más largo de declive que ha visto en un siglo, con el valor del metal precioso cayendo durante diez días consecutivos, una racha presenciada por última vez en febrero de 1920. Los datos reportados por Katie Greifeld, una ejecutiva sénior en importantes firmas financieras de análisis en EE.UU., muestran que el oro cayó un 27% desde su máximo histórico a principios de enero. Este fuerte retroceso ha enviado ondas a través de los mercados globales, impulsando a inversores y analistas a evaluar las corrientes subyacentes que están remodelando el panorama de este activo refugio.
El Oro Lucha por Recuperar el Impulso
En medio de esta venta histórica, el oro brevemente cayó a un mínimo de $4,090 antes de encontrar soporte en su promedio móvil de 200 días ampliamente observado, un punto de referencia técnico que a menudo se utiliza para medir la fortaleza de las tendencias del mercado a largo plazo. En las últimas 24 horas, el metal tuvo un modesto repunte de casi un 2%, lo que sugiere la posibilidad de que la espiral descendente podría estar perdiendo fuerza. La reciente volatilidad comenzó a fines de febrero, desencadenada por el aumento de tensiones en el Medio Oriente, con la pérdida acumulada del oro desde entonces acercándose al 12%.
Crece la Fortaleza de Bitcoin frente al Oro
Mientras el oro ha flaqueado, el rendimiento del bitcoin presenta un contraste notable. A menudo llamado “oro digital”, el criptomoneda logró mantener por encima de la marca de $70,000 durante el declive del oro. Esta divergencia llevó la proporción bitcoin/oro a poco menos de 16 onzas, desde aproximadamente 12 onzas antes de que estallaran los conflictos en Medio Oriente. En efecto, el bitcoin ha superado al oro en aproximadamente un 30% durante este período, subrayando la dinámica cambiante entre los valores tradicionales y digitales.
Charlie Morris, gerente de inversiones en la firma de análisis de cripto ByteTree, destacó la trayectoria histórica del valor de bitcoin en relación con el oro. Recordando 2017, cuando bitcoin superó por primera vez el precio de una onza de oro, Morris rastreó su ascenso constante: la proporción alcanzó 2.7 onzas en 2019, 3.4 durante la pandemia de 2020, y se disparó a 9.1 onzas después del colapso de FTX. En febrero, alcanzó las 12.4 onzas, y hoy se sitúa cerca de un máximo histórico de 16 onzas.
“Mientras el oro parece débil, considero razonable esperar que, en los próximos meses o años, una unidad de bitcoin podría valer más de 40 onzas de oro”, comentó Morris.
Mirando hacia atrás, el bitcoin típicamente ha estado rezagado frente al oro durante los principales ciclos del mercado. Históricamente, las subidas del oro ocurren primero y se estabilizan, después de lo cual el bitcoin tiende a repuntar, trazando su propia trayectoria de crecimiento. Este patrón se ha vuelto más pronunciado a medida que ambos activos reaccionan de manera diferente a las presiones macroeconómicas y geopolíticas.
Eric Balchunas, analista de ETF en Bloomberg, señaló la falta de una correlación inversa entre los dos activos, enfatizando que sus movimientos de precios son en gran medida independientes entre sí.
En los últimos días, miles de millones de dólares han salido de los ETF enfocados en oro, como SPDR Gold Trust y iCompartirs Gold Trust, explicó Balchunas.
Por el contrario, los ETF enfocados en bitcoin registraron entradas de aproximadamente $2.5 mil millones este mes, señalando una fuerte demanda a pesar de la reciente volatilidad. Desde el comienzo del año, las salidas netas de los ETF de bitcoin han sido modestas, alrededor de $140 millones, incluso cuando el precio del bitcoin ha retrocedido casi un 20%, apuntando a un interés persistente entre los participantes del mercado.
