Bitcoin (BTC) se aproxima a su cuarta reducción a la mitad de la recompensa por bloque el 19 de abril, y con ello, las expectativas de una mayor volatilidad se hacen más pronunciadas. La volatilidad implícita (IV) de la criptomoneda más grande por valor de mercado ha aumentado, indicando una mayor turbulencia de precios antes y después de este evento, que ocurre aproximadamente cada cuatro años. Sin embargo, Greg Magadini, Director de Productos Derivados en Amberdata, ofrece una perspectiva cautelosa, aconsejando en contra de la especulación optimista sobre las primas de volatilidad.
Riesgo de Sobrevalorar la Volatilidad
Magadini enfatiza la previsibilidad de la reducción a la mitad de la recompensa por bloque de BTC, sugiriendo que pagar una prima por volatilidad en un evento tan predecible puede no generar los retornos deseados. Aunque el impacto histórico de reducir la recompensa por bloque de Bitcoin en un 50% sobre BTC y los mineros ha sido ampliamente estudiado, los inversores a menudo anticipan fluctuaciones de precios antes y después del evento mediante la compra de opciones de compra y venta o futuros de volatilidad. Las tendencias históricas muestran que el precio de la criptomoneda más grande ha logrado ganancias significativas en los 12-18 meses siguientes a cada reducción a la mitad de la recompensa por bloque.
En contraste, Magadini señala que ha habido una inconsistencia significativa entre las expectativas del mercado y los resultados reales en eventos importantes anteriores, como la actualización Denali de Ethereum y la aprobación y negociación de ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. A pesar de las expectativas de una mayor volatilidad de precios alrededor de estos eventos, el impacto real en el mercado a menudo estuvo por debajo de las expectativas, lo que llevó a la decepción de los comerciantes que tomaron posiciones en volatilidades impulsadas por eventos.
Según Amberdata, en medio de la dinámica actual del mercado, la volatilidad implícita de 30 días de Bitcoin ha aumentado de un 68% a una tasa anual del 75% durante la última semana. Además, la prima de riesgo de volatilidad (VRP) de 30 días, que representa la disparidad entre las volatilidades implícita y realizada, ha superado el 10% por primera vez desde principios de marzo. Esta tendencia indica que las opciones están sobrevalorando la volatilidad implícita, especialmente a la luz de la próxima expectativa de reducción a la mitad de la recompensa por bloque.
Estado Actual de BTC
Actualmente, el precio de BTC está justo por encima del nivel de $72,000, habiendo subido un 4% en las últimas 24 horas, reflejando una notable recuperación desde la última caída a alrededor de $64,500 el 2 de abril.
La postura cautelosa de Magadini es particularmente significativa ya que recuerda a los participantes del mercado sobre las complejidades inherentes a predecir la respuesta del mercado de criptomonedas a eventos significativos durante el panorama en constante evolución y cambio que conduce a la reducción a la mitad de la recompensa por bloque.
