Bitcoin (BTC) se prepara para su cuarta reducción de recompensa por bloque alrededor del 19-20 de abril, lo que está elevando las expectativas en el mundo de las criptomonedas. Este evento, que ocurre aproximadamente cada cuatro años, reducirá la recompensa de BTC por bloque minado de 6.25 a 3.125, reduciendo efectivamente la tasa de nueva oferta en un 50%. A pesar de que las tendencias históricas sugieren rallies significativos y prolongados antes de las reducciones anteriores, muchos en el mercado criptográfico esperan resultados similares esta vez, aunque Goldman Sachs ha emitido una advertencia.
Énfasis en las Cambiantes Condiciones Macroeconómicas
El gigante bancario estadounidense Goldman Sachs ha enviado una nota de precaución a sus clientes respecto a la interpretación de las reducciones anteriores de la recompensa por bloque. Los equipos de Renta Fija, Divisas y Materias Primas (FICC) y de Equidad en Goldman Sachs reconocen que las ganancias de precio post-reducción han sido una tendencia recurrente, pero enfatizan la necesidad de precaución debido a los diferentes ciclos y las cambiantes condiciones macroeconómicas.
Los datos históricos de las reducciones anteriores el 28 de noviembre de 2012, el 9 de julio de 2016 y el 11 de mayo de 2020, muestran que cada una fue seguida por una tendencia alcista dominante en el mercado cripto. Sin embargo, es importante notar que la magnitud y duración de estos rallies de precios variaron. Más importante aún, como destaca Goldman Sachs, el entorno macroeconómico durante estos períodos fue significativamente diferente al de hoy, caracterizado por altas tasas de inflación e interés.
A diferencia de las reducciones anteriores, el entorno macroeconómico actual presenta altas tasas de interés, presiones inflacionarias y un sentimiento predominante de una economía fuerte en EE. UU. y otras economías importantes. Esto contrasta con las tasas de interés bajas o negativas y el rápido crecimiento de la oferta monetaria observados durante los ciclos de reducción anteriores, desalentando la toma de riesgos en los mercados globales, incluidas las criptomonedas.
Expectativa de “Comprar el Rumor, Vender la Noticia”
Bitcoin ha visto un aumento del 50% en valor desde el comienzo del año hasta los precios actuales, apoyado por entradas en fondos cotizados en bolsa (ETFs) basados en EE. UU. antes de la anticipada reducción de la recompensa por bloque, alcanzando niveles récord. Algunos analistas creen que gran parte del rally típico post-reducción ya podría haber ocurrido debido a esto. Esto ha llevado a especulaciones sobre un posible escenario de “comprar el rumor, vender la noticia” después de la reducción esperada el 19 o 20 de abril.
Goldman Sachs considera la oferta limitada post-reducción como un recordatorio psicológico, mientras enfatiza que la perspectiva a medio plazo depende de la adopción de ETFs de Bitcoin al contado. Si la reducción lleva a una dinámica de “comprar el rumor, vender la noticia” puede tener menos impacto en la trayectoria a medio plazo de Bitcoin en comparación con las dinámicas de oferta-demanda y la demanda continua de ETFs de Bitcoin al contado. Estos factores, combinados con la naturaleza autorreflexiva del mercado cripto, serán los principales determinantes de los movimientos futuros del precio al contado.
