El Servicio Nacional de Pensiones (NPS) de Corea del Sur, que maneja más de $1 billón en activos, está llamando la atención con su creciente cartera de acciones centradas en criptomonedas a finales de 2025. Durante una fuerte caída del mercado que vio a Bitcoin desplomarse de aproximadamente $126,000 a $88,000 en el cuarto trimestre, el fondo aumentó su participación en Strategy en un 20%. Sin embargo, a pesar de este movimiento, tanto Bitcoin como otras acciones vinculadas a criptomonedas del fondo de pensiones terminaron el año con mayores pérdidas.
Aumento de Acciones de Strategy en Medio de una Fuerte Caída
Según su último informe presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU., NPS elevó sus participaciones en Strategy a 614,409 acciones al final del trimestre. Esto marcó un aumento de 102,769 acciones en comparación con el trimestre anterior, elevando el valor total de la participación a alrededor de $93.4 millones. Strategy, reconocido como el mayor tenedor institucional de Bitcoin en el mundo con 717,722 tokens a su nombre, se mueve en estrecha correlación con el precio de la criptomoneda. Desde su punto máximo en noviembre de 2024, las acciones han caído casi un 75%, y Strategy ahora se encuentra entre algunas de las acciones más vendidas en corto en Wall Street.
Debilidad Generalizada en Acciones Vinculadas a Criptomonedas
Más allá de Strategy, la cartera del NPS incluye acciones de Robinhood, Coinbase y Block. Al cierre del cuarto trimestre de 2025, el valor acumulado de estas participaciones alcanzó los $437.9 millones; en términos de mercado actuales, esa cifra ha caído a alrededor de $337.9 millones, una marcada disminución del 23%. Robinhood, alguna vez la acción de criptomonedas más valiosa del fondo, ha perdido un 30% de su valor en los últimos cinco meses, mientras que las acciones de Coinbase también han mostrado caídas prominentes. Los datos muestran que la caída ha afectado a las cuatro empresas en la cartera, con los precios de las acciones continuando su tendencia a la baja.
Compra Impulsada por Índices y Cambios de Política
NPS ha aclarado que no mantiene una política de inversión directa en activos digitales. Empresas como Strategy y Coinbase entraron a la cartera debido a su inclusión en el índice MSCI, que el fondo de pensiones sigue para su asignación de acciones en EE. UU. Las acciones relacionadas con criptomonedas constituyen solo el 0.25% de las participaciones estadounidenses del fondo, una proporción descrita como un segmento marginal dentro de la vasta institución.
NPS enfatizó que la inclusión de estas empresas se debió únicamente a su presencia en el índice de referencia, y reiteró que no tiene una estrategia que involucre inversión directa en activos digitales.
Mientras tanto, el panorama político más amplio en Corea del Sur está experimentando cambios notables. Antes de las elecciones presidenciales de 2025, los principales partidos han señalado apoyo para que NPS tome posiciones más directas en activos digitales. Los reguladores financieros en el país también han comenzado a explorar iniciativas que facilitarían el acceso institucional a los mercados de criptomonedas.
Actualmente, las 614,409 acciones de Strategy del fondo equivalen a una exposición indirecta de aproximadamente 1,800 Bitcoin. Aunque NPS mantiene que no ha realizado inversiones formales en criptomonedas, el valor de sus participaciones fluctúa en tándem con movimientos generales en los mercados de Bitcoin y activos digitales, debido a sus posiciones en cuatro empresas asociadas con criptomonedas.
En otros lugares, el presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, ha continuado adquiriendo Bitcoin independientemente de las fluctuaciones de precio. El valor neto de los activos de la empresa ha caído por debajo de su capitalización de mercado, sin embargo, Saylor sigue inquebrantable en su negativa a vender las reservas de Bitcoin acumuladas.
De cara al futuro, sigue siendo incierto si NPS se ceñirá a su enfoque de inversión basado en índices o considerará reequilibrar su cartera. Se espera el informe del fondo para el primer trimestre de 2026 a mediados de mayo, y podría ofrecer más pistas sobre la estrategia futura.
