El reciente informe de la firma de investigación y corretaje K33 indica que la presión de los poseedores de Bitcoin a largo plazo podría estar llegando a saturación, tras un proceso de distribución de varios años. Notablemente, la oferta de BTC que ha estado inactiva por más de dos años desde 2024 ha estado disminuyendo constantemente, catalizando alrededor de 1.6 millones de BTC (equivalente a aproximadamente 138 mil millones de dólares a precios actuales) para activarse nuevamente. El jefe de investigación de K33, Vetle Lunde, sugiere que esta aparente escala apunta a una distribución significativa en lugar de meros movimientos técnicos de billeteras.
La Importancia de la Disminución de la Antigua Oferta
Según Lunde, la reducción de BTC conservado en salidas sin gastar de más de dos años produce una fuerte señal de que los primeros inversores están vendiendo dentro del Blockchain. Mientras que la transformación de GBTC en un formato de ETF al contado, la consolidación de billeteras y las actualizaciones de direcciones para seguridad explican algunos movimientos, el informe de K33 enfatiza que el renacimiento total no puede explicarse completamente solo por estos factores.
El informe sitúa a 2024 y 2025 como el segundo y tercero años más grandes en la historia de Bitcoin para el suministro a largo plazo que regresa a la circulación, solo superado por 2017. Lunde señala que aunque el auge de 2017 fue impulsado por transacciones de altcoin, participación en ICO y incentivos de protocolo, el ciclo actual implica ventas directas contra un fondo de liquidez más profundo.
Liquidez Institucional y Equilibrio del Mercado
K33 destaca transacciones significativas como evidencia, como la venta extrabursátil de 80,000 BTC completada a través de Galaxy en julio, el intercambio en hacesto de 24,000 BTC por Ethereum, y otra venta de aproximadamente 11,000 BTC en el periodo de octubre-noviembre. Se sugiere que movimientos grandes similares podrían desempeñar un papel decisivo en el desempeño relativamente débil de Bitcoin hacia 2025.
K33 atribuye la ola actual a la liquidez creada por los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU. y la demanda significativa de tesorerías corporativas, facilitando a los inversores a largo plazo liquidar a precios de seis cifras. El informe registra que aproximadamente $300 mil millones en BTC, con un año o más de antigüedad, regresaron a la circulación solo en 2025. Esta circulación redujo la concentración de inversores, estableciendo nuevos precios de referencia para una parte significativa del suministro circulante.
De cara al futuro, K33 anticipa un debilitamiento de la presión de venta. Lunde recuerda que aproximadamente el 20% del suministro total se ha activado nuevamente en los últimos dos años y espera que la presión de venta interna de Blockchain se acerque a la saturación. K33 predice que la disminución en la oferta de dos años terminará, y que el nivel al final de 2026 superará el actual aproximadamente de 12.16 millones de BTC.
El informe también discute los efectos del reajuste de portafolios hacia el final del trimestre. Lunde señala la tendencia de Bitcoin de moverse en dirección opuesta al inicio de un nuevo trimestre en comparación con el anterior. Dado el rendimiento significativamente bajo de Bitcoin en el cuarto trimestre en relación con otras clases de activos, los gestores operando con pesos objetivos estables podrían generar flujos de compra al final de diciembre y principios de enero. Sin embargo, el informe advierte que los resurgimientos de la oferta típicamente pueden alcanzar su punto máximo cerca de los picos del mercado. No obstante, los ETFs, plataformas de asesoría, y marcos regulatorios más claros se consideran que potencialmente fortalecen la resistencia de la demanda una vez que la presión de distribución se debilita.
Según datos de CryptoAppsy, Bitcoin se negociaba a $87,115, con una caída del 0.22% en las últimas 24 horas mientras se preparaba el artículo. Los datos revelan un descenso del 5.39% en la principal criptomoneda durante la última semana.
