Las criptomonedas pueden tener una historia relativamente corta, pero ya han experimentado numerosos momentos cruciales. Con los recientes lanzamientos de ETF, la temporada actual marca una nueva era para los activos digitales. La victoria electoral de Donald Trump provocó una oleada de cambios regulatorios y estructurales esenciales para la inversión institucional. En su última nota de mercado, JPMorgan destaca la transformación en curso dentro del panorama de las criptomonedas.
JPMorgan y las Criptomonedas
Los analistas de JPMorgan sugieren que las criptomonedas están evolucionando de un ecosistema impulsado por capital de riesgo a uno respaldado por liquidez institucional. El mercado alcista de 2021 vio el último repunte de criptomonedas apoyado principalmente por capital de riesgo. En 2022, varios fondos de capital de riesgo colapsaron. Gigantes como Celsius, que habían acumulado capital de inversores en cripto para prestar a estas firmas, también enfrentaron la bancarrota.
Las criptomonedas están transitando firmemente hacia esta nueva era.
Las criptomonedas están alejándose de un ecosistema basado en capital de riesgo, convirtiéndose en una típica clase de activos macro invertibles respaldada por liquidez institucional en lugar de especulación individual. En las etapas tempranas, los proyectos cripto presenciaron importantes rondas de financiación privada, con solo unos pocos estructurados para comercializarse de manera líquida y escalable. Los inversionistas individuales hicieron compras tardías cuando las valoraciones ya habían aumentado significativamente.
Con la disminución de la participación de inversionistas individuales, esta área se ha vuelto más dependiente de inversionistas institucionales para estabilizar los flujos, reducir la volatilidad y estabilizar los precios a largo plazo. Las criptomonedas siguen presentando oportunidades de inversión porque, aunque relativamente líquidas, siguen siendo estructuralmente ineficientes, provocando fluctuaciones de precios significativas debido a la liquidez desequilibrada.
Aumento del Apetito por el Riesgo
De hecho, las criptomonedas están experimentando una transformación estructural significativa. Pero, ¿por qué la situación es tan sombría en el canal de ETF? ¿Está todo el mercado de ETF en el mismo estado? Un informe de TKL se centra en el estado de los activos bajo gestión en ETFs apalancados en los EE. UU. Para el tercer trimestre de 2025, se alcanzó un máximo histórico de $239 mil millones, marcando un aumento trimestral consecutivo de +$77 mil millones.
El valor total se ha duplicado desde el comienzo de 2024 y triplicado desde 2023. Durante todos estos desarrollos, aproximadamente el 60% del volumen diario de opciones del S&P 500 ahora proviene de 0DTEs, indicando que el apetito por el riesgo sigue siendo fuerte en los mercados fuera de las criptomonedas.
- JPMorgan destaca la evolución estructural de las criptomonedas hacia la inversión institucional.
- El mercado de criptomonedas antes dependía del capital de riesgo, ahora busca la liquidez institucional.
- El apetito por el riesgo sigue fuerte en mercados fuera del ámbito cripto.
