La proporción de Ethereum a Bitcoin (ETH/BTC) sigue experimentando un descenso significativo según los datos de CryptoQuant, señalando un movimiento hacia un territorio de baja de varios años. A finales de 2021, esta proporción se situaba alrededor de 0.08, pero actualmente ha caído al nivel de 0.019. Los inversores están cautelosos y no perciben esta caída como un marcador de recuperación, principalmente debido a las preocupaciones derivadas de la disminución de la actividad en la red y el menor interés de los inversores institucionales.
Los Factores que Impulsan la Brusca Caída
La proporción ETH/BTC, que estaba alrededor de 0.08 a finales de 2021, ahora ha caído a 0.019. Esto representa una pérdida superior al 75%. El índice MVRV (Valor de Mercado a Valor Realizado) de CryptoQuant destaca una brecha significativa entre el valor de mercado y el valor realizado, señalando un punto bajo de varios años. Aunque los datos históricos indican que caídas similares a veces han precedido recuperaciones, actualmente no hay señales claras de una reversión.
Los inversores recuerdan las épocas en las que ETH se mantenía fuerte contra Bitcoin a largo plazo. Sin embargo, la caída pronunciada en el MVRV subraya una cautela dentro de la psicología del mercado crypto. Los niveles persistentemente bajos en la proporción encienden debates sobre si anuncia una corrida alcista o señala presión continua. Los expertos recomiendan evaluar esta situación junto con otras métricas. Los analistas también monitorean de cerca la correlación de Ethereum con diferentes clases de activos.
Lentitud en la Red de Ethereum y la Demanda Institucional
En marzo de 2024, la actualización Dencun de Ethereum trajo reducciones sustanciales en las tarifas de transacción y aceleró las tasas de quema de monedas. Aunque las tarifas de transacción se han reducido significativamente, la actividad de quema de monedas prácticamente ha cesado. El aumento en la oferta total ha complicado las dinámicas de producción de valor de la red. Mientras tanto, soluciones de Capa 2 como Arbitrum y Base han aliviado el tráfico en la red principal. En consecuencia, muchos usuarios se han inclinado hacia redes alternativas esperando transacciones más rápidas.
Los inversores institucionales también han disminuido sus tenencias de Ethereum. Los volúmenes de staking han disminuido, al igual que los saldos de ETH en ETF y fondos. CryptoQuant sugiere que esta disminución en las tenencias de fondos refleja una confianza de mercado disminuida. Por otro lado, Bitcoin mantiene su estatus como un refugio seguro en medio de la incertidumbre, acercándose al umbral de los $100,000. Los gestores de fondos están reevaluando sus estrategias de diversificación de portafolios.
