Los valores de mercado de las empresas centradas en tesorería de Bitcoin han caído por debajo de sus carteras de activos en BTC. Desde mediados de 2024, un apetito de inversión decreciente rápidamente y la caída de los precios de las acciones han empujado a estas empresas por debajo de una proporción mNAV de 1. Empresas como Semler Scientific (SMLR), KindlyMD (NAKA) y Strive (ASST), que operan utilizando un modelo de tesorería de Bitcoin puro, cotizan a grandes descuentos en comparación con sus valores de activos.
Las Carteras de Bitcoin no Cumplen Expectativas Mientras las Acciones se Hundan
Semler Scientific formó una cartera que supera los 5,000 BTC desde que lanzó su estrategia de Bitcoin a mediados de 2024. Sin embargo, el precio de sus acciones permanece estancado en $24, el nivel en el que estaba cuando comenzaron las adquisiciones de Bitcoin, y el valor de mercado equivale solo al 80% de sus activos. Strive, preparándose para una adquisición, enfrenta una caída más significativa. El valor de mercado de la empresa ha caído un 90% en el último mes, cayendo a la mitad de sus 5,885 BTC. De igual manera, KindlyMD, que posee 5,765 BTC, cotiza a una relación mNAV de 0.5x, con un valor de mercado de $300 millones frente a $631 millones en Bitcoin.
Datos de BitcoinQuant revelan que otras empresas de tesorería como Capital B, Smarter Web Company, H100 Group y Metaplanet también cotizan por debajo de su valor neto de activos.
Surgimiento de Nuevas Estrategias para Restaurar la Confianza
Los expertos creen que las severas pérdidas de valor en las acciones de las empresas de tesorería de Bitcoin provienen de la psicología inversora y señalan que la recuperación depende del precio de Bitcoin. Las empresas podrían recurrir a programas de recompra para cerrar este descuento. La recompra de acciones financiada con crédito de $100 millones de Empery Digital no logró reforzar los precios de las acciones, ya que el valor de la empresa ha disminuido un 60% desde que comenzó el año. De manera similar, la recompra del 10% de ADS de Sequans Communications no mejoró el rendimiento de las acciones.
Algunas empresas están intentando generar ingresos adicionales utilizando una pequeña parte de sus activos en Bitcoin en estrategias de comercio de bajo rendimiento. Este enfoque resultó exitoso para la Estrategia de Michael Saylor (MSTR) durante una recesión similar en 2022, y la empresa cotiza actualmente aproximadamente a 1.39 veces sus tenencias de BTC, aunque la prima está disminuyendo rápidamente.
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