El viernes fue un día turbulento en los mercados de criptomonedas, con notables descensos en empresas centradas en Bitcoin, como MicroStrategy y Semler Scientific, que experimentaron una caída de aproximadamente el 6%. Las acciones de Metaplanet en Japón se desplomaron un 24%. Estas pérdidas coincidieron con la leve disminución de Bitcoin de poco más del 2%, lo que provocó debates en las redes sociales sobre la sostenibilidad de las estrategias financieras de estas empresas.
Estrategias de Tesorería de Bitcoin y Debates
Ha habido un creciente discurso en torno a las empresas que adoptan estrategias de tesorería en Bitcoin, con opiniones mixtas sobre su impacto. Lideradas por figuras como Michael Saylor, algunas empresas han adoptado enfoques que los críticos argumentan podrían tener efectos adversos sobre Bitcoin. Una voz en las redes sociales, lowstrife, afirmó que estas empresas acumulan Bitcoin con alto apalancamiento, lo que podría dañar la filosofía central de Bitcoin.
Los expertos sugieren que empresas como MicroStrategy recaudan fondos para adquirir más Bitcoin manteniendo la relación del valor de la empresa con su valor de activo neto (mNAV) por encima de 1. Mientras esta proporción se mantenga, pueden continuar obteniendo nuevo capital de los inversores. Sin embargo, si la proporción mNAV cae por debajo de 1, el valor total de mercado de la empresa queda detrás de sus activos actuales, complicando su capacidad para asegurar capital y cumplir con las obligaciones financieras.
Ejemplo de GBTC y Riesgos Asociados
El incidente del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) destacó anteriormente riesgos de mercado similares. Durante el mercado alcista de 2020 y 2021, el fondo cotizaba significativamente por encima del valor del activo neto, pero los precios luego disminuyeron, convirtiendo esa prima en un descuento sustancial, lo que provocó fallos en cadena en el mercado. En consecuencia, el precio de Bitcoin cayó de $69,000 a $15,000 en un año.
Estas discusiones han provocado opiniones divergentes dentro de la comunidad cripto. Los partidarios de MicroStrategy argumentan que la empresa podría tomar medidas en caso de enfrentar dificultades. Por ejemplo, el CEO de Blockstream, Adam Back, sugirió que si la relación mNAV cae por debajo de 1, la empresa podría potencialmente vender Bitcoin y participar en recompras de acciones para aumentar el valor por inversor, sirviendo a los intereses de los accionistas.
Por el contrario, algunos expertos advierten que este mecanismo podría crear nuevos problemas en el futuro, especialmente para empresas que dependen en gran medida de Bitcoin. El fracaso en mantener el equilibrio del mNAV puede erosionar la confianza de los inversores y afectar a los mercados de capital.
Las fluctuaciones en los precios de las criptomonedas y las estrategias financieras de las empresas centradas en Bitcoin continúan alimentando intensos debates dentro de la industria. Se aconseja a los inversores que sigan de cerca el valor de la empresa en relación con el valor neto del activo y cómo las empresas responden a las condiciones difíciles del mercado. La estructura financiera y los riesgos potenciales de tales empresas podrían influir significativamente en los mercados de activos digitales en el futuro.
