Los ETF de Bitcoin al contado en los EE. UU. registraron un ingreso neto total de 526,64 millones de dólares el 19 de octubre (ayer), indicando una recuperación en la demanda de los inversionistas. Las Bandas de Bollinger diarias de Bitcoin, por otro lado, se redujeron a uno de los rangos más estrechos en los últimos dos años y medio. Con la compresión de precios volviéndose más aparente en el mercado, luego de fuertes ingresos de ETF, la atención se centró en un posible rompimiento de dirección.
Según los datos compartidos por Trader T el 20 de octubre, entre los 12 ETF de Bitcoin al contado en los EE. UU., todas las entradas ocurrieron en el fondo IBIT de BlackRock. IBIT atrajo 665,2 millones de dólares, superando así el ingreso neto total del grupo de fondos. El mismo día, el fondo FBTC de Fidelity registró una salida de 83,63 millones de dólares, mientras que el fondo GBTC de Grayscale experimentó una salida de 54,93 millones de dólares. En otros fondos, no se observaron entradas o salidas netas.
Este movimiento se produjo tras dos semanas consecutivas de salidas. Los ETF de Bitcoin al contado en los EE. UU. habían sufrido una pérdida neta de aproximadamente 229 millones de dólares la semana pasada. Según Ryan Rasmussen, presidente de investigación de Bitwise, se produjo un ingreso neto total de 6,4 mil millones de dólares en estos fondos durante todo el tercer trimestre.
Compresión de precios de Bitcoin y expectativa de rendimiento a largo plazo
Según Barchart, las Bandas de Bollinger diarias de Bitcoin alcanzaron niveles más estrechos de los últimos dos años y medio. Este panorama indica que los movimientos de precios se han comprimido en un rango estrecho y que la volatilidad ha disminuido notablemente.
Las Bandas de Bollinger generalmente consisten en una media móvil simple de 20 días y líneas ubicadas dos desviaciones estándar por encima y por debajo de esta media. En el pasado, períodos en los que las bandas se estrecharon de manera notable a menudo fueron seguidos por movimientos de precios bruscos. Sin embargo, este indicador por sí solo no proporciona información sobre si el rompimiento potencial será al alza o a la baja.
A corto plazo, la compresión de precios es notable, mientras que el informe “2027 Long-Term Capital Market Assumptions” publicado por JPMorgan Asset Management el 19 de octubre se centró en la perspectiva a largo plazo de Bitcoin. La institución incluyó por primera vez a Bitcoin en sus previsiones de rendimiento a largo plazo, pronosticando un rendimiento compuesto anual del 10% durante los próximos 10 a 15 años.
En el informe, la misma expectativa de rendimiento para las acciones de grandes empresas de EE. UU. es del 7,5%, para el oro es del 5,5%, y para los fideicomisos de inversión inmobiliaria de EE. UU. es del 8,2%. Se estimó que el promedio aritmético del rendimiento anual de Bitcoin es del 20,9%, y su volatilidad anualizada es del 55%.
El Director de Inversiones de Bitwise, Matt Hougan, destacó que JPMorgan posiciona a Bitcoin como el activo de mejor rendimiento esperado en la próxima década. Según Hougan, este enfoque indica un cambio en la actitud de las instituciones financieras tradicionales hacia los criptoactivos.
Período más selectivo para las compras de Bitcoin por parte de empresas
A pesar de la recuperación de la demanda de ETF, las compras de Bitcoin por parte de empresas se desaceleraron bruscamente en el tercer trimestre. Las compras netas de Strategy, la empresa pública con la mayor reserva de Bitcoin del mundo, cayeron de 83,901 BTC en el segundo trimestre a 1,666 BTC en el tercer trimestre. Las compras netas totales de otras empresas públicas también cayeron de 45,725 BTC a 5,617 BTC en el mismo período.
Ryan Rasmussen señaló que si el precio de Bitcoin se recupera, las compras por parte de las empresas podrían reactivarse hacia el final del año y continuar creciendo el próximo año. Sin embargo, se espera que en una posible recuperación, el capital se concentre en empresas con balances fuertes.
Según Jag Kooner, Jefe de Productos Derivados de Bitfinex, el reavivamiento de las compras depende de que las acciones de las empresas se comercialicen a un premio en comparación con el valor neto de sus activos de Bitcoin. Un premio de este tipo permite a las empresas recaudar fondos mediante la emisión de nuevas acciones sin reducir la cantidad de Bitcoin por acción de los actuales accionistas, lo que permite realizar adquisiciones adicionales.
Kooner enfatizó que es difícil repetir las entradas de capital generalizadas del año pasado. Los inversores ahora evalúan a las empresas en función de sus costos de financiamiento, salud financiera y cantidad de Bitcoin por acción. Por lo tanto, aunque un aumento de precios podría reiniciar las compras, no se espera una ola de recaudación de fondos de similar escala.
Aunque las compras por parte de las empresas pueden no estar recuperándose por ahora, los ETF al contado podrían brindar apoyo al de Bitcoin. Sin embargo, Kooner señaló que en tal situación, el mercado podría volverse más dependiente de los inversionistas institucionales que ajustan sus asignaciones de cartera según las condiciones macroeconómicas. Según Kooner, las entradas de ETF por sí solas pueden no ser suficientes para mantener una recuperación del mercado en una base sólida.
