En el trimestre anterior, la disminución de los niveles de empleo parecía preparar el terreno para recortes de tasas de interés que energizaron los mercados de criptomonedas. Sin embargo, nuevos informes de enero y febrero revirtieron esta tendencia, desafiando la narrativa previa de declive. A pesar de revisiones significativas de los datos, la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. reduzca las tasas en su próxima reunión sigue siendo mínima. A medida que aumenta la anticipación, varios funcionarios de la Fed han hecho recientemente declaraciones que arrojan luz sobre su perspectiva actual.
Debate en Washington: Cripto y Tensiones Geopolíticas
La atmósfera política en Washington es tensa, ya que los demócratas abordan las revelaciones de que el intercambio de criptomonedas Binance facilitó flujos por valor de 1.700 millones de dólares vinculados a entidades afiliadas a Irán. Este desarrollo reaviva las preocupaciones en curso sobre el uso de criptomonedas en puntos críticos geopolíticos. En medio de informes de inteligencia continuos a senadores y representantes de EE. UU. sobre Irán, el enfoque político sigue volviendo al cripto. Mientras tanto, se espera que el expresidente Trump haga una declaración significativa en las horas de la mañana.
Funcionarios de la Fed Enfatizan la Paciencia Basada en Datos
Mientras se preparaba el artículo, los miembros de la Fed Susan Collins y Tom Barkin aportaron nuevos comentarios. Collins adoptó un tono optimista sobre el mercado laboral, aunque advirtió contra cambios de política prematuros. Algunos de los comentarios clave de Collins incluyeron:
“Los datos de empleo recientes son prometedores. Un entorno frágil aún podría permitir más estabilidad en el mercado laboral. Aunque el mercado laboral se debilitó el año pasado, no colapsó. La desaceleración en el crecimiento del empleo podría reflejar tendencias de productividad e incertidumbre más amplia.
El progreso renovado en la reducción de la inflación es una señal positiva. La visión de base es que la inflación debería seguir disminuyendo a medida que avance el año.
En mi opinión, la política monetaria debería permanecer paciente y medida. La postura de la Fed es algo restrictiva, quizás cerca de neutral. Es probable que las tasas de interés actuales se mantengan en su lugar por un tiempo. Las noticias recientes sobre aranceles no han alterado significativamente nuestra perspectiva. Dicho esto, las decisiones sobre aranceles pueden causar que la inflación persista un poco más.
En general, el desempleo sigue siendo bajo.”
La cautela de Collins fue reflejada por Tom Barkin, quien señaló claramente que el mercado laboral se está aflojando. Barkin enfatizó los desafíos de medir la dinámica de la oferta laboral y expresó una preocupación continua sobre las lecturas de inflación. Resumió su posición de la siguiente manera:
“Está claro que el mercado laboral se está suavizando. Medir los cambios en la fuerza laboral no es sencillo. Los datos de inflación siguen consistentemente por encima del objetivo. Muchas empresas informan que su capacidad de fijación de precios es muy limitada. Aunque la inflación está disminuyendo en toda la economía, se necesita más confirmación en las cifras.
La política monetaria actual está bien posicionada para los riesgos actuales. No anticipo que los últimos movimientos arancelarios influyan drásticamente en la dinámica de la inflación. Las tendencias fundamentales siguen siendo favorables para el sector de consumo.
Estoy preocupado por el impacto de la disminución de la inversión en los mercados. No todas las ganancias de productividad se deben a la inteligencia artificial.”
La expectativa predominante ahora es que al menos dos reuniones más de la Fed pasen sin recortes de tasas. Aunque tanto Collins como Barkin coinciden en que la inflación se está enfriando, quieren más evidencia de los datos económicos antes de cambiar de curso. Barkin, al señalar que las lecturas de inflación permanecen por encima del objetivo, adopta un tono particularmente cauteloso y advierte contra decisiones apresuradas. Collins es más directa al afirmar que lo más probable es que las tasas de interés se mantengan en los niveles actuales por algún tiempo, abogando por un enfoque paciente y medido. Significativamente, describe la política como solo “ligeramente restrictiva,” sugiriendo que un cambio inminente hacia recortes de tasas es poco probable.
En efecto, a menos que los datos de inflación apunten convincentemente hacia abajo en los próximos meses, los encargados de la política financiera planean mantenerse firmes. Incluso en la tercera próxima reunión de la Fed, el 17 de junio, un recorte de tasas está lejos de estar garantizado. El camino a seguir depende no solo de la inflación, sino también de cómo el Gobernador de la Fed, Kevin Warsh, construya consenso entre sus colegas. Si el empleo robusto continúa mientras la inflación disminuye solo gradualmente, la primera reducción de tasas del año podría retrasarse hasta la reunión del 29 de julio.
