Mientras los mercados globales de materias primas ponen la mira en 2026, el optimismo rodea especialmente al oro y la plata. El Estratega de Materias Primas Senior de ANZ Bank, Daniel Hynes, señaló el 14 de enero que tras un fuerte desempeño en 2025, el optimismo prevalece en los metales preciosos. El aumento de las tensiones geopolíticas, los debates sobre la independencia de la Reserva Federal de EE.UU. y las preocupaciones sobre la disciplina fiscal de EE.UU. están impulsando los fondos hacia el oro como refugio seguro.
Mercados de Plata Bajo Presión
Hynes enfatiza que el endurecimiento de la oferta física en el mercado de la plata es un factor importante que contribuye a la volatilidad de los precios. Si bien las posibles exenciones a los aranceles de importación de EE.UU. pueden aliviar ligeramente las presiones de suministro, el desequilibrio entre la oferta y la demanda, junto con la fuerte demanda industrial, se consideran como un cimiento sólido para los precios de la plata. ANZ Bank predice que los precios del oro podrían superar los $5,000 por onza en la segunda mitad del año.
Mercados de Energía y Riesgos Geopolíticos
En el sector energético, los riesgos geopolíticos se vuelven más pronunciados. Los precios del petróleo han aumentado a sus niveles más altos en dos meses, impulsados por la retórica intensificada del presidente de EE.UU., Donald Trump, hacia Irán. El apoyo abierto de Trump a las protestas en Irán y la ruptura de todas las comunicaciones con la administración de Teherán han incrementado la posibilidad de una intervención estadounidense.
La posible interrupción del suministro desde el sector petrolero de Irán amenaza hasta 3.5 millones de barriles por día, con alrededor de 2 millones de barriles afectando los mercados globales. Además, la decisión de EE.UU. de imponer un arancel del 25% a los países que comercian con Irán ha profundizado las preocupaciones de suministro. Además, las condiciones climáticas adversas en Kazajistán, ataques con drones y problemas de mantenimiento casi han reducido a la mitad las exportaciones desde la terminal del Consorcio del Oleoducto del Caspio.
En el sector del gas natural, los precios del GNL en el norte de Asia se ven respaldados por un aumento en las expectativas de demanda. Se espera que una ola de frío golpee el noroeste de China, la península de Corea y Japón, fortaleciendo las perspectivas de demanda. Las importaciones de GNL de China aumentaron un 8% anual en diciembre, alcanzando 7.71 millones de toneladas; sin embargo, la fuerte producción nacional y las entregas de gas por tubería pueden limitar este crecimiento. En Europa, las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán están elevando los futuros precios del gas ante las expectativas de una competencia creciente con Asia por los suministros de GNL.
Por otro lado, el litio y otros minerales críticos ganaron valor mientras los países del G7 se reunían para abordar la seguridad de la cadena de suministro. Con Francia al mando, temas como el precio mínimo y las cuotas de reciclaje han apoyado los mercados. Mientras tanto, los metales básicos están experimentando movimientos más cautelosos después de un aumento pronunciado a principios de año, con el aluminio retrocediendo mientras el cobre se mantiene cerca de niveles récord. Por el contrario, el estaño atrae atención con un incremento superior al 3%.
Los precios del oro experimentaron un ligero retroceso desde niveles récord tras los débiles datos de inflación, aunque la demanda de refugio seguro sigue siendo robusta. La inflación subyacente más débil de lo esperado en EE.UU. aumenta las expectativas de un posible recorte de tasas de interés de la Reserva Federal más adelante en el año, pero el fortalecimiento del dólar ejerce presión a corto plazo sobre el oro. La plata continúa cotizando en niveles históricos debido a la escasez de suministro, con fuertes flujos hacia los almacenes de EE.UU. provocando una contracción en el suministro físico en el mercado de Londres.
