MicroStrategy ha adoptado un enfoque distintivo hacia la estrategia de tesorería de Bitcoin al emitir sus acciones preferentes Stretch (STRC), que recaudaron $1.56 mil millones en marzo de 2026. Este capital permitió a MicroStrategy financiar aproximadamente la mitad de sus compras de Bitcoin para el mes, diferenciándose de otras empresas de tesorería de activos digitales (DAT) que se movieron para liquidar tenencias en medio de desafíos del mercado.
MicroStrategy Amplía Reservas de Bitcoin Mientras el Sector Deshace Activos
MicroStrategy, una empresa de inteligencia empresarial y análisis dirigida por Michael Saylor, se ha posicionado como uno de los mayores titulares corporativos de Bitcoin. Para 2026, las tenencias de Bitcoin de la compañía alcanzaron casi 90,000 BTC, calculadas en alrededor de $7.25 mil millones. Esta cantidad representa una porción significativa de sus compras anuales recientes y es sustancialmente más alta que su acumulación durante periodos anteriores de mercado bajista.
La estrategia de la empresa se basa en sus acciones preferentes STRC, ofreciendo a los inversores un dividendo anual acumulativo del 11.5%. Este dividendo, pagado mensualmente y gestionado para mantener su valor nominal de $100, ha impulsado una fuerte demanda y ha mantenido la volatilidad relativamente baja. Como resultado, STRC ha atraído tanto a inversores de renta variable como de renta fija que buscan exposición a la actividad de Bitcoin de MicroStrategy.
Según datos de Binance Research, el volumen de negociación de STRC en marzo alcanzó los $4.35 mil millones, un aumento del 95% en comparación con el mes anterior. Este aumento subraya el fuerte apetito del mercado por el instrumento durante un período en el que los pares del sector estaban bajo presión financiera.
Mientras tanto, varios participantes del sector DAT redujeron significativamente sus reservas de Bitcoin. MARA Holdings vendió 15,133 BTC por aproximadamente $1.1 mil millones para liquidar deuda convertible. Riot Platforms liquidó 3,778 BTC, por valor de $289.5 millones, durante el primer trimestre de 2026, mientras que Core Scientific vendió 1,900 BTC en enero. Genius Group liquidó completamente su tesorería de 84.15 BTC, y Nakamoto Holdings descargó aproximadamente 284 BTC en marzo, asegurando alrededor de $20 millones.
Binance Research destacó esta creciente brecha con la observación:
“Mientras el sector más amplio de la tesorería de activos digitales (DAT) enfrenta restricciones de liquidez en medio de la acción de precios suprimida de BTC y la reducción de las primas de mNAV, MicroStrategy se está distanciando agresivamente de sus pares.”
Estos movimientos han dejado a algunas empresas DAT gestionando deuda y costos operativos vendiendo activos principales en un momento en que los precios permanecen presionados, en marcado contraste con el enfoque de recaudación de capital y adquisición de MicroStrategy.
El Modelo de Equidad Preferente Ve una Adopción Más Amplia en la Industria
El método de MicroStrategy parece estar influyendo en un cambio más amplio dentro del sector. Strive, otra empresa de activos digitales, ha lanzado SATA, un instrumento de renta preferente similar a STRC, y recaudó más de $250 millones al ofrecer una estructura de dividendos del 12.75%.
Binance Research sugirió que el sector podría ver una rápida adopción de vehículos de equidad preferente si el modelo de MicroStrategy continúa produciendo resultados favorables:
“Si el modelo STRC prueba ser continuamente exitoso, la replicación a nivel sectorial es inminente.”
Los instrumentos de renta preferente brindan a las empresas una vía para recaudar fondos sin vender Bitcoin a precios desventajosos. La capacidad de emitir activos generadores de rendimiento permite a las empresas atraer nuevo capital y preservar la exposición a Bitcoin en lugar de reducirla.
Binance Research también señaló que esta tendencia creciente podría señalar el comienzo de una nueva demanda estructural de Bitcoin impulsada por estrategias corporativas institucionales. Sin embargo, el enfoque viene con riesgos. La emisión continua de STRC podría hacetar rápidamente la reserva de efectivo de $2 mil millones de MicroStrategy, y no hay un soporte garantizado para el valor de STRC si las condiciones del mercado se deterioran desfavorablemente:
“Sin embargo, una emisión agresiva de STRC podría consumir rápidamente la reserva de efectivo de $2 mil millones de MicroStrategy, especialmente durante acciones de precios desfavorables de BTC. Críticamente, no hay un suelo estructural incorporado para STRC si las condiciones del mercado se deterioran severamente.”
Mientras las condiciones del mercado lo permitan, MicroStrategy continúa comprando Bitcoin a través de su estrategia de acciones preferentes, mientras que los competidores dependen de la liquidación de activos. El éxito futuro del modelo depende de su resiliencia durante posibles caídas del mercado.
