Las tensiones aumentan en el mercado de Bitcoin, con especulaciones que sugieren que Strategy (MSTR) podría verse obligada a vender sus vastas reservas de Bitcoin debido a una caída en el valor de las acciones. Matt Hougan, el Director de Inversiones de Bitwise, desestimó categóricamente estas especulaciones como “completamente incorrectas”. Según Hougan, la caída en el valor de mercado de MSTR por debajo de su valor neto de activos (NAV) no obliga a la empresa a vender sus activos de Bitcoin.
Preocupaciones por la Presión de Venta y la Respuesta Clara de Hougan
Hougan enfatizó que la postura inquebrantable del Presidente de MSTR, Michael Saylor, sobre Bitcoin, junto con la estructura financiera de la compañía, contradice la necesidad de tales ventas. Además, comentó que vender los aproximadamente $60 mil millones en Bitcoin de una sola vez interrumpiría significativamente el mercado, equivalente a casi dos años de flujo de entrada de ETF. Sin embargo, Hougan considera este escenario poco realista ya que la empresa no tiene deudas que vencen hasta 2027, y su posición de liquidez actual es suficiente para cubrir obligaciones a corto plazo.
El debate se intensificó tras la declaración del CEO Phong Le la semana pasada sobre la posibilidad de vender como un “último recurso”. Le mencionó que si la empresa no puede acceder a financiamiento y su valor de mercado cae por debajo de sus tenencias de Bitcoin, podría considerarse una venta para proteger los retornos de los accionistas. No obstante, Hougan sostiene que esta declaración se malinterpretó y que las circunstancias actuales no justifican medidas tan drásticas.
Miedo a la Exclusión y Presión del Mercado
MSTR está presionada no solo por la estancación del mercado de cripto sino también por la posible exclusión del índice MSCI. Morgan Stanley Capital International indicó en octubre que las empresas con más de 50% de activos cripto en sus balances podrían ser excluidas. Tal decisión obligaría a los fondos que siguen el índice a deshacerse de MSTR, aumentando la presión de venta sobre las acciones.
A pesar de un descenso del 24.69% en el valor de las acciones en los últimos 30 días, cerrando en $186.01 el viernes pasado, Hougan argumenta que el impacto de tales adiciones o exclusiones de índices es a menudo exagerado. Por ejemplo, cuando MSTR fue incluido en el índice Nasdaq-100 el año pasado, no se observó el movimiento brusco esperado en las acciones a pesar de que los fondos necesitaban comprar $2.1 mil millones.
Además de esta situación en desarrollo, se están produciendo discusiones similares en el dominio de Ethereum dentro del mercado cripto. El mes pasado, algunos analistas especularon que los grandes actores institucionales reequilibrando reservas de Ethereum podrían presionar los precios. Sin embargo, al igual que los debates sobre MSTR, estas afirmaciones carecen de evidencia definitiva, retratando las ventas institucionales a gran escala como un escenario de baja probabilidad en las condiciones actuales del mercado.
Parece que los rumores sobre MSTR vendiendo Bitcoin se alimentan principalmente de los temores del mercado. La estructura financiera de la compañía no presenta un riesgo inmediato de venta forzosa, y los precios de Bitcoin aún permanecen por encima del costo de adquisición promedio de MSTR. El potencial de cambios en el índice podría no tener el impacto significativo asumido, como se ha visto en instancias pasadas. La verdadera interrogante es cómo el mercado valorará estas incertidumbres y moldeará la confianza de los inversores.
- Hougan asegura que MSTR no necesita vender Bitcoin debido a valor en caída.
- La estructura financiera de MSTR evita la venta inmediata, dicen los expertos.
- Los cambios en índices podrían no afectar significativamente a MSTR, dice Hougan.
