La empresa de software Strategy, liderada por Michael Saylor, ha acelerado su impulso de adquisición de Bitcoin a un ritmo asombroso a principios de 2026. Hasta el 8 de marzo, la empresa había acumulado un total de 738,731 BTC. Esto eleva sus compras netas acumuladas en lo que va del año a 66,231 BTC, una cantidad que casi supera todas las adquisiciones netas de Bitcoin de Strategy durante los tres años anteriores, logradas en menos de dos meses.
Las Emisiones de STRC Aceleran la Inversión en Bitcoin
Mientras que Strategy históricamente ha financiado sus inversiones en Bitcoin a través de medios más convencionales como acciones de MSTR y bonos convertibles, recientemente la empresa ha recurrido a un nuevo instrumento: su acción perpetua preferente STRC. Ofreciendo un rendimiento anual robusto del 11.5% y apuntando a comerciar cerca de su valor nominal, las acciones de STRC han demostrado ser fundamentales para la recaudación de capital. La semana que terminó el 8 de marzo vio a Strategy vender 3.78 millones de acciones de STRC, recaudando más de $377 millones en lo que marcó el mayor volumen de ventas semanal desde el lanzamiento del producto en julio. Las emisiones de STRC representaron aproximadamente un tercio del total semanal de capital recaudado por la empresa, aproximadamente $1.28 mil millones, subrayando el peso creciente de este método de financiación en el modelo general.
Interés Institucional Creciente y Respuesta del Mercado
A medida que las emisiones de STRC impulsaron nuevo capital hacia la empresa, una parte significativa de los ingresos se dirigieron rápidamente a nuevas compras de Bitcoin. Según datos de STRC.live, solo el 9 de marzo se registró una emisión récord de STRC, financiando la compra de aproximadamente 1,420 BTC. Desde su debut, STRC ha financiado la adquisición de más de 33,976 BTC. Grandes carteras de inversión como Variance Capital, así como destacados actores institucionales como el iCompartirs Preferred and Income Securities ETF (PFF) de BlackRock y el Fidelity Capital & Income Fund, se han sentido atraídos por STRC. Además, el productor de energía Prevalon Energy y la empresa de infraestructura de cripto Anchorage Digital han confirmado que asignaron partes de sus tesorerías a STRC.
En respuesta, el 9 de marzo, Strategy actualizó su acuerdo de ventas, permitiendo que varios agentes vendan acciones de STRC el mismo día, incluso en operaciones fuera de horarios y transacciones en bloque. Este movimiento tiene como objetivo satisfacer rápidamente la demanda de los comerciantes y proporcionar mayor flexibilidad para convertir el capital en tenencias de Bitcoin durante el día de negociación.
Crece el Debate Sobre los Costos y la Sostenibilidad de STRC
El alto rendimiento de dividendos ofrecido a los inversores de STRC tiene un precio: aproximadamente $36.8 millones en obligaciones de efectivo al mes, que suman $442 millones anualmente. Los críticos han cuestionado la sostenibilidad de este modelo, con el escéptico de Bitcoin desde hace mucho tiempo, Peter Schiff, advirtiendo que Strategy podría estar quemando efectivo a un ritmo insostenible a medida que sus operaciones de financiación se expanden a velocidad vertiginosa.
Peter Schiff ha argumentado que, al ritmo actual, Strategy corre el riesgo de enfrentar una creciente quema de efectivo debido a su agresiva estrategia de adquisición junto con compromisos de alto rendimiento.
Otros vendedores en corto reconocidos, como James Chanos, también han expresado reservas, cuestionando la presentación de STRC por parte de Strategy como un producto de “crédito digital”. Chanos señala que, aunque el colateral es digital, STRC sigue siendo esencialmente un instrumento de deuda denominado en fiat. En respuesta, los representantes de la empresa mantienen que STRC es un vehículo enfocado en el rendimiento colateralizado por Bitcoin, capaz de generar financiamiento sostenido para el negocio.
Los datos del mercado muestran que la acción de MSTR ha caído aproximadamente un 8.3% desde enero, menos severo que la caída más pronunciada de Bitcoin del 20% en el mismo período. Esta discrepancia destaca un desafío clave para Strategy: encontrar el equilibrio adecuado entre recaudar capital a través de acciones y acciones preferentes, ya que el rendimiento de estos instrumentos da forma cada vez más a la flexibilidad de financiación de la empresa y su narrativa en el mercado.
