Strategy vendió aproximadamente $466.7 millones en acciones la semana pasada, optando por aumentar sus reservas de dólares estadounidenses en lugar de añadir a sus tenencias de bitcoin. La transacción, revelada en un reciente archivo 8-K de la Comisión de Valores y Bolsa, llevó las reservas de efectivo de la empresa a $3 mil millones y mantuvo su posición como el mayor poseedor corporativo de bitcoin en el mercado sin cambiar su acumulación actual.
Aumento de efectivo y posición de bitcoin
Entre el 6 y el 12 de julio, la empresa dirigida por Michael Saylor vendió 4,818,781 acciones ordinarias Clase A a través de su programa de capital en el mercado. Sin embargo, Strategy no emitió ninguna acción preferente durante este periodo. Los ingresos aumentaron las reservas en dólares de Strategy en aproximadamente $450 millones, destinados a phaces de dividendos sobre acciones preferentes y el servicio de intereses sobre su deuda pendiente.
Durante la semana pasada, la empresa no compró ni vendió ningún bitcoin. Sus reservas de bitcoin ascienden a 843,775 BTC, adquiridos a un costo total de aproximadamente $63.69 mil millones incluyendo tarifas y gastos. El precio promedio de compra fue de $75,476 por bitcoin.
A los precios de mercado actuales de alrededor de $63,000, las reservas de bitcoin tienen un valor estimado de $53 mil millones. Esto sitúa las pérdidas en papel no realizadas de Strategy en aproximadamente $10.7 mil millones. Las participaciones de la empresa representan casi el 4% de la oferta máxima de bitcoin de 21 millones de monedas.
A los precios de hoy cercanos a $63,000, las tenencias de 843,775 bitcoin de Strategy equivalen a unos $53 mil millones, reflejando una pérdida no realizada de aproximadamente $10.7 mil millones en comparación con el costo de adquisición.
Los inversores respondieron al archivo de la SEC con poco optimismo. Las acciones de MSTR cayeron cerca del 3% en el comercio previo al mercado el lunes, extendiendo las pérdidas que han reducido el valor de la acción en un 38% desde principios de año. Bitcoin también cayó durante el fin de semana, cotizando alrededor de $62,500 y afectando el rendimiento de las acciones de Strategy.
Cambio en el enfoque de la empresa
Históricamente, Strategy seguía un patrón de recaudar capital y comprar bitcoin. Este año, sin embargo, la empresa se ha centrado en expandir y diversificar su base de capital, aumentando las reservas de efectivo en lugar de adquirir monedas adicionales.
La desviación más notable se produjo el 5 de julio, cuando la empresa vendió 3,588 BTC por $216 millones en su venta de bitcoin más grande hasta la fecha. El movimiento siguió a pistas recientes en las redes sociales de Saylor, que anteriormente señalaban compras de bitcoin pero se han vuelto menos predecibles en las semanas recientes.
Un factor significativo tras este cambio es el uso de STRC por parte de la empresa, un instrumento de renta variable preferente que ha ampliado su estructura de capital y ha introducido nuevas obligaciones financieras.
Mini diccionario: STRC, un tipo de seguridad preferente emitido por Strategy, da a los inversores prioridad sobre los accionistas comunes para dividendos y liquidación, y agrega obligaciones de phace recurrente para la empresa.
Como resultado, los phaces regulares de dividendos e intereses se han convertido en un costo operativo fijo, haciendo que una considerable reserva de dólares sea un importante colchón independientemente de las fluctuaciones en el precio del bitcoin.
Estabilidad financiera y perspectivas
Con $3 mil millones en efectivo disponibles, Strategy parece bien posicionada para cumplir con los próximos compromisos de dividendos e intereses. El último documento indica que la empresa puede recaudar los fondos necesarios a través de ventas de acciones sin reducir su tesorería de bitcoin.
| Métrica | Valor Actual | Actividad Anterior |
|---|---|---|
| Reserva de efectivo | $3 mil millones | Aumentó en $450 millones |
| Tenencias de bitcoin | 843,775 BTC | Sin cambios la semana pasada |
| Venta de acciones | $466.7 millones | 4,818,781 acciones vendidas |
| Pérdida no realizada | $10.7 mil millones | – |
Aunque la venta de acciones diluye la equidad de los accionistas pero preserva la reserva de bitcoin de la empresa, la venta de bitcoin lograría el efecto opuesto. Por ahora, Strategy ha preferido las ventas de acciones para reforzar la liquidez.
Con una reserva de efectivo de $3 mil millones, Strategy puede satisfacer sus nuevas obligaciones sin vender ninguno de sus bitcoin, mientras los mercados de equidad se mantengan favorables.
El escenario financiero de la empresa podría cambiar si los precios de las acciones o del bitcoin caen más, lo que podría obligarla a reconsiderar su estrategia. Por el momento, Strategy ha pasado de una acumulación agresiva de monedas a un enfoque más cauteloso en mantener liquidez y flexibilidad financiera.
Bitcoin continuó cotizando sin cambios en alrededor de $62,500 tras el anuncio.
