TD Cowen ha iniciado la cobertura de investigación de acciones en un grupo selecto de empresas públicas de tesorería de Bitcoin, estableciendo un marco analítico dedicado para el sector. La firma también ha publicado modelos de valoración e indicadores clave de rendimiento específicamente diseñados para estas empresas, marcando una expansión de su enfoque de investigación en el espacio de activos digitales.
Nakamoto Holdings recibe calificación de compra
Entre las empresas cubiertas, Nakamoto Holdings aparece prominentemente con una calificación de compra y un precio objetivo fijado en $1.00, significativamente más alto que su reciente cierre. El modelo de TD Cowen proyecta $394 millones en ganancias relacionadas con Bitcoin para Nakamoto en el año fiscal 2027, aplicando un múltiplo de 2x a estas estimaciones con un precio de Bitcoin pronosticado de alrededor de $140,000 al final de 2026.
Nakamoto Holdings, cotizada en NASDAQ como NAKA, se destaca por sus participaciones minoritarias en firmas internacionales de tesorería de activos digitales como Metaplanet en Japón y Treasury BV en los Países Bajos. También gestiona subsidiarias en medios, defensa del Bitcoin y gestión de activos digitales, posicionándose como un participante multifacético en el ecosistema. Nakamoto Holdings ha cultivado una reputación por combinar inversiones estratégicas con una defensa activa alrededor de los activos digitales.
Los analistas de TD Cowen, incluidos Lance Vitanza, describen a Bitcoin como una reserva de valor a largo plazo similar al oro digital, con una perspectiva optimista para el crecimiento del sector. La nota de cobertura enfatiza la naturaleza distintiva de las compañías de tesorería de Bitcoin, diferenciándolas de ambos ETF de Bitcoin al contado y acciones de tecnología convencionales.
Estamos iniciando la cobertura de Nakamoto Holdings con una calificación de COMPRA y un precio objetivo de $1.00. Nuestro PT se basa en un estimado de Ganancia de BTC de $394 millones para el FY27E, un múltiplo de 2x y un precio de Bitcoin de ~$140k en Dic-26.
SharpLink Gaming y Strive también aparecen en la cobertura con calificaciones de compra, cada uno asignado con precios objetivos de $16 y $26 respectivamente. La inclusión más amplia de múltiples tesorerías de activos digitales refleja un intento de definir y solidificar el sector de empresas públicas de tesorería de Bitcoin (PBTC) como una categoría de acciones invertible.
Además, TD Cowen ajustó su precio objetivo para Strategy, reduciéndolo de $440 a $350, aunque manteniendo una perspectiva positiva para las perspectivas de la empresa. La actualización refleja proyecciones de precio de Bitcoin revisadas y un múltiplo de valoración más bajo sobre las ganancias esperadas, con nuevas estimaciones para 2026 reducidas a $7.87 mil millones desde $10.17 mil millones anteriormente.
Análisis de política continua de TD Cowen
En los últimos meses, TD Cowen ha destacado la creciente importancia de los activos digitales dentro del ciclo más amplio del mercado financiero. La iniciación de cobertura formal sobre PBTCs marca la primera publicación de modelos específicos de la compañía y calificaciones de inversión en este nicho.
A principios de año, TD Cowen identificó lo que describió como un entorno político único en los EE.UU., caracterizado por la alineación regulatoria, apoyo político y el impulso para los movimientos desregulatorios vinculados a la administración del Presidente Trump. Este contexto ha preparado el escenario para que los bancos de inversión profundicen en los sectores de activos digitales.
De cara al futuro, la firma predice que las reformas clave que impactan a los activos digitales son más propensas a surgir a través de acciones de agencias reguladoras, como exenciones específicas de la SEC, nuevas iniciativas de tokenización y acceso ampliado a servicios bancarios, en lugar de amplios cambios legislativos. Sin embargo, TD Cowen advierte que a menos que estas reformas ocurran pronto, pueden estar en riesgo de ser revocadas o estancadas después del ciclo electoral de 2028.
